能源轉型相關基金2020年疫情以來最飆漲的基金，但2月15日以來市場拉回，這類型基金也成為重災區，台灣人在今年元月淨申購逾新台幣百億元。有些人心裡不免犯滴沽：「人家買基金都賺錢，為何我一進場就套牢？」
當全球政府都信誓旦旦要對抗氣候變遷、宣示時程表，能源轉型產業是未來趨勢，投資入又該如何挑選能源轉型相關基金？筆者特別將近期獲得的資訊與數據與大家分享。
在前一篇po文【拉回找買點 近期10檔表現最佳最差基金】，可以發現這一波（2月15日到3月第一周）股市下挫，全球股市終於迎來疫後的最大幅度拉回，境外基金也是豬羊變色，去年表現第一名的基金，竟然在這期間績效殿後，惟隨著上周市場反彈，收斂跌幅，但新能源和氣候相關基金表現從下跌1.5%到12.3%不等。這些基金表現何以如此迴異，關鍵就在基金投資策略、布局和風格。
巨象會跳舞，中小型股更是飆漲。
何以這些基金的表現差異如此大，其實可以從基金的投資標的即可發現端倪，2020年一場疫情打亂全球投資定律，儘管疫後一度巨型和大型股表現相對較佳，疫情帶來不確定，大家投資只敢買巨型股，加上疫情帶動電商和科技成長，投資人拼命買科技網路股。
但巨型股股價飆漲時，其實也有不少中小型股也是活蹦亂跳，尤其是在新能源、能源轉型或永續（環保/綠）能等類股，搶搭上氣候變遷、新能源等投資題材，也是群魔亂舞，這與2020年最飆的股票（例如特斯拉、電動車相關，相關文章連結）和基金，一定要與網路科技和太陽能等掛勾，這也可從表2-基金投資公司市值和風格，即可窺見一、二。
從平均市值一欄，即可以發現法巴能源轉型基金所挑選投資的公司，平均市值是相關基金裡最小的（74億美元），其他基金平均投資股票的市值都，還是百億美元以上，安聯全球綠能趨勢基金還高達600億美元。
法巴能源轉型會飆，自然是拜中小型股活蹦亂跳有關，這檔基金還一成以上是在微型股，超大型股的布局不到9%，反觀其他基金的超大型市值股票的比重，最少也有15%，多者可達逾42%。
表2-基金的投資公司市值和風格比較
再從投資風格來看，這些新能源和氣候變遷相關的基金來看，挑選股票是側重成長型的，一般都有三成以上，多數基金會採取成長價值混合並重，表2裡的七檔就有六檔在成長價值混合比重都在四成以上；至於價值型投資布局，七檔基金差異就很大，例如法巴和富蘭克林在這方面都有14-16%比重。
表3-基金產業布局比較
再從基金布局的產業來看，七檔基金在傳統能源比重都不高，五檔是都沒有任何比重，這七檔基金在工業、資訊科技和公用事業的著墨較多。
以新能源為主力基金為例，績效緊追在法巴之後的KBI替代能源解決方案，兩者差異就在：KBI主要投資於替代能源及節能，法巴主要配置在替代能源應用面，像是美國太陽能廠及中國電動車廠，去年太陽能股和電動車夯，自然帶動相關基金水漲船高。
氣候變遷相關基金，掌握ESG浪潮的投資機會。
2021年投資氛圍，與過去一年不盡相同，近期拉回修正，跌的是科技和新能源，但舊能源類股和基金隨著疫苗注射進展和經濟復甦，跌深反彈、股價持續上攻，相關基金從去年末段班，如今搖身成為前段班模範生。
自然界有地吸引力，投資亦然，飆漲股票，也會有下來的時候，法巴是近期拉回時淨值修正最多，反觀其他相關基金修正幅度相對有限，尤其是氣候變化相關的基金。挑選基金時，除觀察基金表現，另外也要知其所以然，瞭解基金產業布局、投資策略和篩選投資標的標準，從前述分析，大家或許對這豬羊變色有一些理解。
氣候變遷這個議題，台灣是很領先，本文列出的七檔境內外基金裡，安聯全球綠能趨勢基金是在2006年10月就成立，這檔基金當年的熱銷和績效，與最近台灣投資人瘋狂搶進的法巴能源轉型不相上下，有過之而無不及。但這兩檔基金產業的布局是以新能源為焦點，篩選類股也以工業為主。
基金名稱以氣候相關的基金，目前境外基金有四檔：施羅德-環球氣候變化策略（2007/9/29成立）、匯豐-全球股票氣候變化概念（2007/11/9）、富蘭克林坦伯頓-全球氣候變遷基金（2018/3/5更名轉型）和NN (L) 氣候與環境永續基金（2019/12/1更名轉型）。
施羅德-環球氣候變化策略，算是這類型基金的先趨，去年基金績效不俗，這一波拉回最深曾到8.47%，但對於去年沒有搭上ESG和新能源題材者，這檔基金能不能納人投資組合，讓我們來一一檢視。
表4-氣候變遷主題式基金近五年來表現
氣候變化基金投資，乾淨能源之外，還有低碳領導者。
相較於新能源基金，施羅德-環球氣候變化策略這檔基金有以下這五個特色：
投資於致力降低或適應氣候變化而受惠的公司。
聚焦 5 大氣候變化投資主題（潔淨能源、能源效率、環境資源、低碳能源領導者和永續運輸），就產業類型上來看，能源和工業比重相對降低。
選股投資流程納入 ESG 等非財務因子和議題。
排除營收明顯來自石化燃料的公司。
基金是一個高信念投資組合（high-conviction，係指基金經理人對持股有高度信心），投資股票約68檔（截至2021年元月底），投資不受參考指標限制。
再從基金前十大持股，就可以清楚這檔基金的五大投資主題與新能源基金的差異。Amazon亞馬遜和Alphabet字母公司，會在施羅德這檔基金裡，關鍵是這兩大龍頭企業倡議低碳，是低碳領導業者，這些公司引領風潮降低碳排放，是氣候變遷潮流下的領導者，亞馬遜承諾2025年營運將達到 100% 再生能源，更承諾2040年達成0 碳排放目標，亞馬遜將超越Google躍升為全球最大綠電購買商。這兩家公司會是基金名稱有氣候變遷基金者必備持股，能源轉型或替代能源等基金就不會有這兩家公司。
表5-施羅德-環球氣候變化策略前十大持股
至於，施羅德-環球氣候變化策略，持有的潔淨能源、能源效率和永續運輸等類股，這些股票就有可能會與法巴、百達或KBI新能源基金有雷同之處，差別就只有持有比重和持有成本。
另外，環境資源的投資機會，除前十大持股裡的Lowe's Cons外，美國最大連鎖超市Kroger克羅格也是施羅德-環球氣候變化策略重要持股之一，兩者雖屬於消費類股。克羅格因應氣候變遷在經營上主張「減少食物浪費、減少包裝和重視省」，該公司電力消耗過去十年降低 40%，捐贈社區 10 億份餐，回收2億磅塑料包裝，超市設備與太陽能板整合節電，並且成立 Tesla 電動卡車運輸車隊。
值得注意，低碳排放上，這檔基金還有Beyond Meat，碳排放除是工業重要課題，其實在農業畜牧業上亦然，農業產業在2050年之前就會將全球的「碳預算」使用完畢達到減碳，替代蛋白質成為新契機，這些類股就不是新能源基金的涵蓋投資範疇。
不論是專注環境改善新能源或氣候變遷相關基金，在基金傳統分類裡，皆屬全球型股票基金，惟ESG投資狂潮下，有的會再細分為生態基金、替代能源。至於氣候變遷或ESG/永續/社會責任等相關基金，屬全球型基金，惟基金公司在選股方面，則增加ESG等非財務面的篩選準則，有的基金公司還會自己算出基金的ESG分數，提供投資人選擇參考。
替代能源基金，投資風格和屬性，與能源和原物料很類似，投資人選擇這些基金，不能只看基金績效，還要學習和瞭解基金的投資布局，如上述表2-3的資訊，尤其新能源公司，有的是重工業集團合資企業，例如Siemens Gamesa（西門子歌美颯）係由德國西門子和西班牙歌美颯風力發電合併而成，有的已發展為大型企業，不少還是中小微型企業。
基金布局的公司的市值規模大小，不僅影響基金風格和表現，2020年去年狂飆類股除與產業有關，中小型股當家也是特定基金得以表現獨出的關鍵，惟中小型股一旦漲多，市場一拉回，跌幅通常也不輕。
再者，投資基金，也可以學習新知，尤其留意新能源科技、科技發展進程、市場供給需求、政策發展，例如歐盟努力達成2050年零碳經濟的目標，決定投資7,500億歐元復甦基金聚焦經濟與能源轉型；至於美國，美國拜登總統允諾將簽署巴黎協定，美國每年減碳投資支出將達美國GDP的1.5%到2.5%，也將在2025 年前催生碳稅法，美國未來四年在這方面投資上看2兆美元。
你我地球趨吉避凶，就是擁抱乾淨能源和減碳企業。
涉獵這些新知，才能掌握自己的投資方向感，雖然投資專業的事已交給經理人，自己則可以視個人的理財需求和風險胃納，自行決定要長抱，或採取中短線投資。
地球只有一個，因應氣候變化，人類不僅需要新/替代能源，大家齊心努力減碳、達到零碳經濟，投資跟著趨勢和政策走，除要擁抱乾淨能源，更要支持低（零）碳領導業者，這也是能源轉型基金，與氣候變化（遷）基金差異。後者的投資涵蓋面更大，投資標的多元化，投資公司市值相對較大，這也是這一波市場拉回修正時，氣候變化相關基金的波動較小的關鍵。
因應氣候變遷和愛護地球，個人生活層面要少用塑膠袋、減少資源浪費，其實大家還可以積極、主動些，透過投資支持新能源科技、低（零）碳經濟，不僅有機會成就自己財富，更重要的是小我投資可以成就大我─達成巴黎協定目標全球升溫不超過 2℃。
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