台灣債券ETF，高達新台幣2.2兆，但高收債類型占比只有0.4%，雖然非ETF型的高收債境內外基金，台灣人投資規模7,700多億。
但就2023年買氣來看，債券ETF去年淨申購八千多億，其中七千多億是在長天期美債或公司債，看好美國要降息，台灣人押寶債券基金，到底該押寶那一類型？投資級債+長天期嗎？ 還是非投資級債（俗稱高收債？）。
數字會說話，其實高收益債過去和近期表現，還是勝過美債和投資級債，凱基投信的這些債券表現的數字，或許給大家一個不一樣的觀點，以下是筆者參加其新ETF發表會，凱基投信分析，與達人觀點大不同。另外，【若只有兩千-第95集─美國降息前，我到底該買那類型債券基金？高收債行不行…】，剛好也有這方面分析，基金用聽也行喔！
3月FOMC會議落幕，美國聯邦準備理事會（Fed）看好經濟底氣、將啟動預防性降息的政策。隨著政策利率緩步轉向，凱基投信投資長彭炫通認為，除了在股票市場持續佈局投資，追求成長，掌握輪動機會，債券佈局則該專注於息收，尤其預防性降息與救經濟的降息是大不同，會造成不同債券資產迴異的表現。
他指出，在經濟成長穩定復甦，通膨壓力降溫減緩及財政赤字持續居高不下的狀況下，千萬不要輕忽長天期債券的利率風險，務實追求債息才是上上之策。
彭炫通表示，依據過去聯準會採取預防性降息的經驗，美國長天期公債並沒有超額表現，隨著本身較高的利率敏感度，再加上目前殖利率尚未達到可以充份反應經濟強勁發展的水位，息收跟波動度的CP值並不算特別高。相對的，非投資等級債對利率敏感度較低，在殖利率曲線倒掛的情況下，加上附加的信用風險利差，使得短天期非投資等級債具備殖利率優勢。另一方面，穩定的經濟情勢，也不容易造成債券違約率大幅上升，無須擔心息收被侵蝕。
數字會說話─說好長天期美債會大漲，過去半年來表現最好的非投資級債
彭炫通進一步指出，投資要回歸本質，債券要當債券買，不建議投資人盲目地搶進長天期公債賺價差。今年以來ETF市場發燒，可以看出投資人對收益有高度需求，觀察高股息ETF規模佔股票型ETF高達64%，同樣可作為貢獻每月現金流拼圖的非投資等級債ETF，僅佔債券型ETF總資產規模0.4%，可謂天壤之別，顯示出非投等債這個主要資產類別的ETF可以提供投資人另一種核心資產配置新選項。
預防性降息那一類債券資產有吸引力
凱基美國優選收益非投資等級債券ETF(以下簡稱凱基美國非投等債，00945B )基金經理人鄭翰紘表示，在經濟溫和成長、利率觸頂趨於穩定且還未回落之際，債券為投資人投資配置的一環，息收為各債券報酬主要來源，非投資等級債券的息收居各債券之翹首，而凱基美國非投等債所追蹤的彭博美國企業非投資等級1-5年債券指數，平均票息率達6.2%，相較美國投資等級債平均票息率4.1%、美國公債2.6%、全球綜合債2.3%，凱基美國非投等債所追蹤的指數票息表現明顯勝出。
凱基美國非投等債(00945)追蹤指數殖利率與其他指數比較
高利率環境與Fed採取預防性降息，益發推升投資人對息收的需求，鄭翰紘指出，凱基美國非投等債所追蹤的彭博美國企業非投資等級1-5年債券指數，不僅平均票息率高，平均殖利率也以7.3%，領先美國投資等級債的5.1%、美國公債的4.1%、全球綜合債的3.6%；指數透過排除信用風險高的CCC等級債，聚焦投資違約風險相對低的BB&B級債，在降低違約風險的同時，也追求息收。
鄭翰紘進一步比喻，若將債券比喻為生魚片中的黑鮪魚，凱基美國非投等債(00945B) 聚焦殖利率相對肥美的BB&B級債券，如同專注粹選債券的鮪魚肚部位，在信用風險與利率風險之間取得平衡點，不失為切合當前市場變化的新中間路線。
2021年~2023年，美國聯準會（Fed）連續升息20碼，終於在2023年7月後停下升息腳步，凱基投信分析債券市場未來走勢和投資人需求，推出首檔月配息、具平準金機制的美國非投資等級債ETF基金，凱基美國非投等債(00945B)預計於4月12日~4月18日正式募集，每單位發行價新台幣15元，對於追求打造每月現金流的投資人來說，00945B是一個選項。
基金介紹係筆者參與相關法說和媒體發表現後的新基金分享，沒有任何推薦和置入，對基金有興趣者，宜自行判斷自己的風險承受力，明辨投資標的合適性，投資有賺有賠，投資人前宜詳閱相關基金資訊。
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