富達固定收益計量研究團隊主管大衛‧巴克(David Buckle)表示，美國將在明年3-6月間啟動升息機制，預期美國聯準會(Fed)將透過市場操作和過剩存款準備金利率(IOER) 等政策工具，逐步推升利率，預估恐怕需要十年的時間，利率才會回到正常水準--3%~3.25%。
富達是股票投資的領導業者之一，也是債券專家，富達固定收益部門旗下還設有計量研究團隊，巴克是該團隊主管，他是倫敦帝國學院數理統計博士、也是計量研究機構副主席，2012年11月加入富達，擁有20年固定收益和多元收益資產的投資經歷。他日前訪台，為投資人展望第四季全球經濟和金融情勢的發展。
巴克指出，美國量化寬鬆貨幣(QE)將在10月畫下句點，Fed最快升息是在2015年第一季，晚則在6個月內，開始利率正常化。從2008年金融海嘯以來，金融市場一直由寬鬆貨幣政策所帶動，利率更是主導金融市場走勢。
他分析，以往美國標普500指數走勢總是與超額國內生產毛額（GDP）成長率的趨勢線亦步亦趨，但2008年以來，兩者卻背道而馳，標普500指數已重返海嘯前高點，GDP卻依然疲弱，反倒是的扣除利率風險超額通膨（觀察資金寬鬆的指標），卻與股市走勢一路上揚。(Source: Bloomberg , 2014.8.2.25)
美國降息和QE，聯準會為市場注入龐大流動性，目的就在能夠創造經濟成長、企業增加資本支出和就業機會，進而帶動薪資增長，民眾有錢願意花費（不是儲蓄）帶動產品需求、推升物價，最後央行必須升息控制通貨膨脹。惟理論歸理論，現實卻未必如此，巴克指出，勞動市場未充分就業、薪資成長有限，通膨也在目標之下，美國勞動市場改善不如Fed預期，這是Fed主席葉倫在利率上按兵不動的關鍵。
巴克分析，從泰勒法則推估利率政策，美國應已不再需要QE了，而且也應該啟動利率正常化機制。葉倫從理論模型預測晚一年啟動利率正常化，聯準會FOMC成員對利率看法也有紛歧，關鍵就在葉倫採用「最佳控制理論」，主張先改善勞動市場，但市場擔憂一旦通膨竄升，Fed才採取行動就太晚了。
1973年到2008年金融海嘯前，名目短期利率是6.9%，巴克認為，未來3%將是一個正常水平。葉倫明年第一季將啟動利率正常化，不會直接調升聯邦基準利率，而是透過市場公開操作回和提高IOER，緩步推升短率。從目前0-0.25%低檔要恢復到3%，恐怕需要十年時間。
至於未來12個月全球利率走勢發展，巴克認為，美國可望在2015年第一季提前升息，10年期美國公債將上揚到 3.75%，最大風險在通膨。英國央行將是第一個升息的國家，歐洲直到明年都不會升息，這種低利狀況可能還會有許多年，對高收益債相當有利。