Fundlover點評：買基金，透過保險業者嘛也通？真的嗎？在這裡我們特別取得財金作家李雪雯的授權，摘錄她的著作「投資型保單60個該懂的問題」一書裡的部分文章與大家分享，為投資人分析運用投資型保單投資基金的利弊。
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這是一本遲了非常多年，才「終於面市」的書。原因不僅僅是因為它「非常難寫」，更是由於它的變化萬千，只要稍有延宕，不斷推陳出新的商品後浪，就會立刻把過時的舊商品襲捲及取代。
2000年，國內首度開始發行第一張投資型保單。然而，根據8月28日的《工商時報》報導，投資型保單今年再度成為壽險公司的主力商品。總計前7月壽險銷售投資型保單的新契約保費，已經達到1,781億元，較去年同期成長逾177%。從最早的市市場佔有率「零」，一到今（2013）年的約13.4%，其間的變化就算不能用「光速」來代表，至少也可以稱得上是「目不暇給」吧。
它複雜，你可得聰明！
事實上，當許多週遭朋友知道作者，要寫一本關於「投資型保單」書籍時都大感不解：為何常常強調「保險」與「投資、儲蓄」要分開的人，這回居然開始大力推薦「將投資與保障綁在一起」的投資型保單了？
因為對於收入少的年輕人，除了買投資型保單外，幾乎無他途。特別是以時下月薪只有22K，每月扣除食、衣、住、行、娛樂之後，就只有3000~5000元餘錢，卻想要同時購買保障及投資的小資族來說，用一筆小錢就可以同時搞定「投資＋保障」的投資型保單，就成為他們的「唯一選擇」。
然而，除了「一分錢要做兩份用途」的小資族外，經過多年的演變、銀行的金融商品銷售生態，再加上部分業者的推陳出新，已經讓部分的投資型保單，不再只有「保障」的功能，也同樣具有極佳的「投資（創造財富）」優勢。
根據熟悉銀行財富管理業務人士的非正式統計，每位定期定額投資的客戶，一年至少平均被要求「剝皮」27次（也就是轉換基金達到27次），最少一年也被要求轉換8次。這樣一來，投資人將會浪費很多手續費在其中，實在很不划算。
至於直接到基金公司下單，也仍有許多麻煩存在。因為一來，投資人必須親自去基金公司所指定的銀行開戶，而基金公司合作的銀行，也並不一定是自己最常往來的薪資轉帳戶；其次，就算投資人在單一基金公司的不同標的間轉換，並不需要支付額外的手續費。不過，想要從甲基金公司的標的，轉投資到乙基金公司的標的，還是逃不掉轉換及贖回的費用。
但假設透過投資型保單來連結基金，首先，保戶不會有銀行理專積極鼓勵客戶進行轉換的困擾，二來，保險公司普遍有「一年四到六次的轉換免費」的優惠。對保戶來說，是非常省成本的方式之一。
更何況，過去投資型保單費用率很高，現在因為競爭關係，部分保險公司推出保單的附加費用率已降低許多（例如前五年只收100%），甚至還有投資滿一定年期，就「退回所有附加費用率」的情形。此外，繳交大筆保費的投資大戶，不但可免除「每月100元」的保單行政管理費用，更有可能得到轉換費用等的減免。
如此一來，特別是沒有身故、全殘保險金的投資型保單，就更像是一個比投資人直接透過銀行或基金公司投資時，成本更加便宜及有競爭力的「投資平台」，而不再只是一張提供身故、全殘保障的「保單」而已。
財經作家李雪雯
儘管投資型保單有其優點及適用性，且個人對於投資型保單的態度是中性、客觀的，卻不代表一般民眾可以「隨便買」，而不須經過特意的了解及挑選。這是因為：
首先，雖然同樣叫做「投資型保單」，或甚至是變額壽險、變額萬能壽險或變額年金險，它的實際運作、費用比例及收取、繳費頻率…等上頭，卻可能是相差十萬八千里。
其次，許多關於投資型保單的專有名詞並不統一，更是容易讓原本就對保險並不熟悉的保戶，進一步墜入五里霧中，完全分不清楚有些不同名詞，其實講的是同一件事；例如目標保費、基本保費、計畫保費等，講的都是同一件事。
但有的名稱雖然所有筆劃完全相同，卻是指的完全不同的東西。例如有的保險公司的「英式（保額－保費區間型）」投資型保單，雖然名字都叫「XX變額壽險」，但它卻是不折不扣的「變額萬能壽險」。
又例所謂的「彈性繳費」，理論上是只有採取「分期繳費」的變額萬能壽險，才擁有的特色之一（作者附註：只有「彈性繳費」的保單，才能冠上「萬能」兩個字。因此，除了變額萬能壽險之外，另一個例子就是「萬能保單」）。代表保戶在分期繳費時，如果保單帳戶價值足夠支付續期保費，就可以選擇「暫時不繳」。然而，許多保險公司及業務員卻是將所有躉繳繳費，都視為「彈性繳費」，並以此特色向保戶兜售（實際原因及解釋請見P.46及P.129）。
再像是「鎖高（利）」這個投資學上的概念，不同保險公司也曾經有不同的解釋。理論上，「鎖高（利）」機制應該是指「時間不變性投資保險策略（又稱為「保本鎖利機制」，Time-invariant Portfolio Protection，TIPP）」的運用。
簡單來說，如果某一檔標的進場時的淨值是10元，中間最高價格來到20元，但出場時又跌到8元。而在「80%鎖利」的TIPP運用之下，投資人最後所獲得的「最低保證淨值」是160元（200x80%=160）。
但是，也有保險公司把採取「固定比例投資組合保險策略（又稱為「動態保本機制，Constant-Proportion Portfolio Insurance，CPPI」）的保單（最常見的是之前熱銷的保本型連動債商品），列入「鎖高」機制的保單之一。而且，複雜又難懂的文字敘述與圖表，幾乎可以讓大多數的保戶「豎白旗投降」。
假設讀者想繼續接受挑戰，並且不厭其煩地看下去，以下各種「全權委託」、「固定提領（解）」、「保證最低給付」、A、B、C、D及甲、乙型保單…等名詞，包準也能讓讀者看得精神錯亂。
第三，許多業者為了做到市場區隔行銷，刻意在投資型保單中添加了許多「功能」或機制。然而，雖然功能都是相同，但其內涵卻可能是「天差地別」。順手捻來一個案例是：許多投資型保單所提供的所謂「回饋金」。有的則是按照「目標保費」，有的則是用「保單帳戶價值」來計算。然而在同樣回饋比例之下，分別按照不同標準所得到的「絕對回饋金額」，就會有滿大的差距。更何況不同保險公司提供的回饋比例、期間與頻率都各不相同。
簡單來說，投資型保單僅僅只能算是一種壽險保單的「代稱」，其變化何只百千萬億種？正因為如此，一般民眾還能將不同的投資型保單，視為一模一樣的「制式化」商品，且在購買前不需要再三比較及認清內容嗎？
也就是說，過去被認定是附加費用率高、連結標的只有單一基金公司等劣勢的投資型保單，早已經脫胎換骨地成為複雜而多樣的金融商品，不管投資人是想趕上時代潮流，或是準備躍躍欲試、實地投資，都應該先全面性且徹底的了解它才行！
因為，當它（投資型保單）變複雜了，你（保戶、投資人）可得更聰明些才行！
總的來說，透過投資型保單申購基金，與直接買基金，兩者有何差異，比較如下：
差別1 投資門檻不同
在「投資門檻」上，一般定期定額買基金，每月至少要花3,000～5,000元，才能買到一支基金；而投資型保單則是提供一個基金投資平台，這個平台有時連結的基金檔數多達30～50支以上，也就是說，可以用很少的保費，買到「一籃子」的基金。
差別2 可投資或連結標的數不同
投資人直接買基金，想買哪一檔，完全自由意願；透過投資型保單買基金，只能就該保單提供的基金平台做選擇。但是，如果換一個角度看，等於保險公司先幫保戶篩選出中長期表現優良的基金，才會放到平台上供保戶選擇連結，比投資人自己在茫茫基金海中撈針要安全得多。
差別3 相關費用收取不同
直接買基金與買投資型保單的費用，各有優勝劣敗。由於投資型保單具有保障的功用，所以，相關成本會多出兩筆：「附加費用率」與「危險保費」。
但是，直接買基金有手續費及轉換費用等，如果保戶買的投資型保單是沒有保障的變額年金，或是實際投資金額超過一定數目或年期，買投資型保單的優勢可能蓋過直接申購基金。
舉例來說，如果是向銀行申購基金，除非是少數定期定額等特例之外，通常在贖回基金時，銀行都會向投資人收取一筆「每年最少約0.2%（有些銀行所收的信託管理費還會更高）」的「銀行信託管理費」。
所以，如果保戶實際投資基金的金額超過60萬元時，透過投資型保單這個平台申購基金的方式會比較便宜。這是因為60萬元乘上0.2%的金額是1,200元，等於前置（收）型投資型保單的每年行政管理費用的加總（每月100元，一年就是1,200元）。
而且，有些保險公司會給予大額客戶（例如年繳保費超過300萬元以上），「不收每月100元保單行政管理費」的優惠。兩相比較之下，如果實際投資基金的金額超過300萬元，透過投資型保單這個投資平台，將更為節省費用及划算。
更何況，有些壽險公司會針對長期投資的保戶（例如持續繳費超過七年以上），提供「目標保費附加費用全數退回」的回饋機制。如此相比起來，投資型保單在五大費用──投資手續、轉換及贖回、管理、附加費用及危險成本（保費）當中的前四項，都具有高度優勢，只剩下最後一項（危險保費）的成本，並不見得沒有「贏面」。
差別4 資產保全效果不同
實際以投保100萬元甲型投資型保單的某甲，與直接投資基金的某乙為例。如果六年後，兩者的基金淨值都是200萬元，而兩者都不幸身故，某甲可以從保險公司領到200萬元的身故理賠金，且這部分是可以免計入個人遺產總額中計算；至於某乙的200萬元基金投資淨值，則必須全數列入個人遺產中，計算遺產稅。