吃美食、買東西，大家都要看性價比，投資基金，當然也少不了要做性價比，也就是投資成本與基金績效（cost and performance)，找出性價比最佳的基金。
台灣投資人最愛債券基金首推高收益債基金，主要係投資人偏好高收債基金的高配息，但今年以來很夯的新興市場債券基金，也有高配息的特性，隨著國資金大舉流入新興債市，對於追求長和配息的投資人，新興債市不失為一種分散資產的標的。
追成長和找收益 新興債國人第二選項
境外基金觀測站和坄信投顧公會公布的統計，目前僅有境外基金有獨立出來「新興債券」這個債券資產類別，境外基金觀測站最公布8月統計顯示，台灣人持有新興債基金占總體國人持有境外債券基金比重是13.3%，雖然無法與高收債基金六成相抗衡，但從下方的台灣人持有債券基金的各類次資產來看，高收債基金是獨霸一方，新興市場債券基金是第二類台灣人最愛。
績效之外 標準差夏普值成本
新興債市擺脫前兩年低迷，如何挑選一檔可以可長可久的新興債基金，除看基金績效外，基金波動和經理人創造價值，以及你必須投入的成本，也都是要一併入考量。
延續上一篇新興債文章探討境外新興債券基金的CP值，這篇文章也將投信近年來發行新興債券基金一併列入比較，並將基金績效、基金標準差（基金的波動）和夏普值（基金承擔一單位風險可創造超額報酬）一起列入，計算每檔基金的CP值，並將其排序，挑選出CP值最佳的前四分之一（20檔基金）。
績效、標準差、夏普值和基金成本（總開支率，包括經理費、保管銀行費用、行政管理費、通路服務費等等），投資人可以在基金相關網站（例如晨星、投信暨投顧公會、MoneyDJ、基金公司官網）都可以查得到。
在進行CP值總評比時，基優網是以各檔基金從2007年以來每年報酬加總平均計算（若成立時間較晚，則以統計可取得報酬期間平均計算，例如僅有五年就除以五，依此類推）。標準差和夏普值則係以三年數值為準，因此成立時間若少於三年者，就可能在這兩項分數較差。
標準差：投資人大多不太懂標準差，這個指標是觀察基金淨值的變動程度，數值越大，表示未來價格變動也大，例如觀察78檔新興債基金裡，瑞銀巴西債券基金3年年化標準差高達21%，這意味這檔未來可能上漲兩成，也有可能下跌兩成，這情況就明顯應證在這檔基金，從2013年以來連跌三年，去年更重挫逾27%，惟今年逆勢飆漲逾47%，更多標準差分析可連結到摩根網站說明。
鑑於標準差數據差異大，在進行CP值總評比時，基優網再將平均年化報酬除以標準差，計算每承擔一風險可獲得報酬，求得單位風險報酬率。
夏普值則是一個經過風險調整後之績效指標。夏普指數代表投資人每多承擔一分風險，可以拿到幾分的超額報酬；若為正值，代表基金報酬率高過波動風險；若為負值，代表基金操作風險大過於報酬率。夏普指數越高的基金，代表每一單位風險可獲得的超額報酬愈多，代表基金操作績效越好，而當夏普指數為負數時，則顯示其報酬率不如無風險利率（通常為三個月定存利率）。
投資基金成本，基金申購，目前台灣普遍有收取手續費，惟各通路促銷或客戶特殊性，折扣不一，基優網在計算基金的投資成本時不列入考量，目前僅計算公司公布的經理費、銀行保管費和行政費等，統稱總開支率。境內基金總開支率係以投信暨投顧公會網站資訊（以2015年為準，成立未滿一年不列入評比）為準，境外基金則係依各家基金公布前五年總開支率數據（以A級別為比較基金準，再求五年平均值。
CP值佳的20檔新興債基金 大開公
新興債基金的CP值總評比，是將單位風險報酬加上夏普值，再除以基金成本（總開支率）算出每檔基金的CP值。
好，廢話不多說了，經過這一翻統計，到底CP值最佳的基金有那些？請參考下圖─CP值佳的20檔新興債，若是你想要一個一個項目檢視，例如查每檔基金的績效，你可以將表下方非績效的彩色長方形格子按下，就會隱藏這個項目，方便你一一檢視這20檔基金的各項目和得分。
五個發現 叫好叫座不同調
發現一：在78檔境內外新興債券基金裡，53檔是核備的境外基金，25檔是投信發行新興債券基金，在這投信25檔新興債基金，擠入前20名的僅有一檔，CP值最優前20名幾乎都是境外基金的天下。
發現二：這20檔高CP值的新興債券基金，僅有三檔是台灣人投資最多的新興債券基金─鋒裕、摩根和聯博新興債基金算是叫座（台灣人投資多）、也叫好（CP值也在前20大），許多高CP值新興債基金，國人投資金額不高，例如景順、貝萊德、歐義銳榮、安本、匯豐、英傑華、瀚亞、法巴、天利的新興債或新興公司債，都值得投資人留意。
發現三：CP值前20名的新興債基金，目前僅有一檔基金─聯博新興債基金是台灣人持有比重恐怕會超過法定上限（50%），截至2016年第二季這檔基金的國人持有是47.88%，惟聯博投信也依規定提出「愛台政策」，但這檔基金是否在不受法令限制名單，尚難定論（若基金非台灣銷售有大幅成長，50%投資限制的警報也會解除），突破法令限制，投資人以定期定額投資，權益比較不受影響。
瑞聯新興公司債基金雖然CP值不差，惟其基金政策與多數業者不同─不主打零售，加上銷售通路有限，目前這檔基金尚未有台灣人申購，台灣人投資金額仍是掛零，與聯博新興債基金恰成明顯對比。
發現四：部分CP值優的新興債基金，備受國際投資人喜愛，基金規模都有十億、廿億以上，但台灣知名度低，台灣人投資金額自然就少了，這些基金業者提供更多投資訊息實屬必要，例如MFS全盛、歐義銳榮、匯豐和英傑華新興債基金，才有機會在台吸引投資人的青睞。
發現五：投資人若想要用新台幣投資，或自已不想太傷腦筋費神找基金，也可透過永豐、野村投信發行新興債組合基金，參與新興債市，野村新興高收益債組合基金是唯一擠入CP值佳的前20名，永豐新興高收雙高組合基金雖以第21名飲恨、未擠入前20名，但仍有新台幣投資需求者，這是野村之外的選項。特別是兩檔基金的波動小和總開支率，擁有相當競爭優勢。
以上分析和數據，是我們純從數字針對新興債基金做的研究功課，提供給有興趣的投資人參考。你要選擇高CP值的基金，或是只看績效挑選基金，或是看重理專建議或想跟大家一樣（大家愛拿那檔基金我就跟著買），沒有對或錯，選擇是個人自由，最重要的是你要自己承擔自己選擇結果。##
*年平均報酬係從2007年以來（截至2016年8月底）各基金單年度的績效累計再平均，若成立時間在2007年以後，則以基金成立以來時間來平均計算。
（免責聲明：本文係為個人觀察和研究，作者盡力提供正確的資訊，文章純屬分享，投資有風險，投資人宜自行判斷、明辨標的之合宜性。）