別用這機器人表情看這標題，這是真的！
基富通證券倡議時，有好朋友就以看好戲心情說：「我們來看這家官方主導民間經營的基金平台，是否跟南韓基金平台（僅五年）一樣，撐幾年就關門收場…」我請朋友要給新創事業多多鼓勵，尤其這種電子交易平台在網路時代的今天，很稀鬆平常。
但最近研究一些基金業者公布的年度財報，發現不少業者都認了投資基富通的虧損，我連忙查一下基富通的財報，真的是驚呆了，我擔心朋友預言恐怕真的會一語成讖。
廢話不多說，我們先來看看基富通、鉅亨網投顧和先鋒投顧三家專業基金銷售平台，最新公布的財報，比較三家，再來看基富通是否會步南韓基金平台的覆轍？
基金平台虧損經營 流血讓利吸客
從三家基金平台的財報，可以發現業務做越大，賠愈多，或許你會質疑這平台經紀業務是虧本生意，但從台灣第一家基金超市的電子交易平台-先鋒投顧，易主之前，年年都是獲利，儘管無法像基富通短短兩年有如此強勁的爆發力，但從營業收入和支出來看，基金經紀業務也是可以賺錢的，尤其是客戶交易量出來後，從基金公司收取的經理費用是「牛肉」之所在。
先鋒投顧經營權在2016年易主，從2017（民國106年）財報來看，經理費和手續費收入紛紛大幅縮減，尤其是經理費收入縮減近三千萬。在財報上，公司的說明是市場競爭激烈所致，市場拓展不易，這也是公司易手、轉型必經的過程，中租集團雖然是新接手，但還是懂得企業經營，儘量壓低虧損，2017年每股虧損不到1元。鉅亨網投顧雖然在2017年收入有178%強勁成長，支出方面也是縮衣節食，惟經營尚未達到經濟規模，還在努力經營、尋求逆轉勝。
2015年底才成立的基富通，上線一年半時間，爭取到逾3萬開戶數，投資人申購金額也有144億元之多，遠遠優於其他兩家業者，但其營業淨損和綜合損益卻是擴大，105年和106年每股虧損各為3.12和2.33元，必須靠兩輪增資彌平虧損、厚實財務體質。基富通雖然收入有爆發性成長，但做得多，花得也多，連續兩年的年度支出6,826萬和1億3,939萬。
表1-基金平台營運商的財務狀況
資料來源：各家公布財報，基優網整理/製表。
匪夷所思高薪酬 留Fintech人才？
基富通賺得多，花得多，到底都將錢花到那裡去？雖然三家的業務費用支出，基富通的人事費用占比遠比鉅亨網和先鋒投顧低，基富通比重106和105年各為46.55%和53.87%，但絕對數字來看，基富通的人事成本卻最高，儘管基富通聘顧的人相對較多，但有趣的是45人裡就有14位主管（此數字筆者保留），平均一個主管管2.2個人，非主管員工福利（含勞健保、退休提撥和其他）平均值是144.5萬元，若以一般公家機構是2個月年終，等於一位基富通非主管的平均月薪是10.32萬，這個薪資水平在基金業者是屬於資深經理到協理的薪水，在公務人員體系也算是高薪、可以官拜到14職等（請參閱現 行 公 務 人 員 給 與 簡 明 表）。
反觀另外兩家基金平台業者，鉅亨網投顧的平均薪水，在金融業裡算是過低，先鋒投顧的平均薪資比較合理，惟先鋒投顧基金平台成立逾十年，歷年公報財報比較有跡可循，由於長年經營有獲利，員工分紅和獎勵實屬合理，鉅亨網投顧還在開疆闢土，縮衣節食，是可以理解。但還在虧損努力的基富通，非主管薪資和員工福利平均全年就有144萬，這種薪資水準應該是會跌破人資長的眼鏡。
至於高管薪酬，根據基富通公布的數據，高管獎酬共2,009.9萬，董監會出席的車馬費200萬不到，總經理薪資是430萬有找，其他基富通主管平均全年薪資和福利，應該與北農總經理吳音寧相比美的可能。
政府轉投資的事業，總是要響應政策、為業界表率，或許也只有這種薪資水平才能夠留得住台灣的青年才俊（不然就被對岸挖走了），更為行政院對外公布台灣勞工均薪資有51K做了最佳見證，而且基富通還是103K。如此優渥薪酬，期望能夠留下台灣最需要的金融科技人才Fintech，但這些金融科技專才真的有符合這個薪資嗎，在這裡僅提出問題，各位可以上基富通網站https://www.fundrich.com.tw/，自行給予評價，筆者就不在此多言。
表2-基金平台營運商的員工薪酬分析
資料來源：各家公布財報，基優網整理/製表。
大股東集保穩賺不賠
檢視完員工薪酬，再來看看基富通證券另外四、五成的費用花在那裡？基富通在非薪酬的支出是比其他兩家業者多，不論是占總開支的比重或絕對數字，都是其他業者望塵莫及。
最有趣的，基富通因為基金銷售好，必須支付給大股東─集保公司的電腦資訊費和集保服務也是水漲船高。基富通2017年雖有1,671.5萬元的電腦資訊費用支出，但支付給集保的電腦資訊費就要1,320萬，其他可做軟體開發的電腦資訊費建置只有351萬多，若再加計集保服務費，基富通證券去年就支付大股東高達2,896.6萬元。在非薪酬的其他支出，廣告費、電腦資訊費和集保服務費這三類支出，合計4,853萬，再加上其他三百到六百多萬的勞務、租金、郵電費、稅捐等，其他營業費用（非員工薪酬）合計高達7,1190萬。
先鋒和鉅亨網投顧的其他營業費用，少則三百多萬，多則千萬出頭，儘管兩家沒有像基富通清楚揭露相關費用明細，但從表3未詳列費用支出，推估有不少是要付集保電腦資訊和集保服務費。
表3-基金平台營運商的其他營業費用（非員工薪酬）分析
資料來源：各家公布財報，基優網整理/製表。
根據財報，基富通105和106年各有一次增資，前者主要是歡迎投信和投顧入股，去年募資則是補虧損，大股東集保公司雖然出資最多，但從基富通的基金銷售，卻可以賺回集保服務費和電腦資訊費，儘管目前基富通虧損，惟隨著業務拓展出來，集保是穩賺不賠，就像經營高速公路專收過路費一樣。
至於其他股東，尤其是投信業者，目前只有「陪」增資，不斷丟錢進去、再從自己公司財報認列投資虧損。投信業者參與基富通投資是一回事，若要在基富通的平台要做更多推廣活動，股東也要「明算帳」額外付錢，在基富通闖出名堂前，投信股東只有賠錢的份，目前完全沒有辦法分紅、從中賺取更多收益。
好康打折 摘花不若人後
基富通2017年玩零元酷碰券，股東埋單，這種遊戲也不可能年年如此玩。後繼無力，基富通恐怕真的要步南韓後塵，但別緊張，基富通證券董事長、台灣集保結算所總經理林修銘說話了，他在5月對媒體強調，基富通這家集保唯一轉投資公司，將力拼2019年損益兩平。一家新成立兩年多的公司，四年拼損益兩平，真的要給公司拍拍手，但翻開基富通公布的105/106財報，基富通證券要損益兩平，其實並不是很難的。
有趣的是，基富通2017年搶攻市場，推出不少基金申購零手續費措施，不少投資人一定享有這種「好康」，但這種好康是基富通犧牲手續費收入，成就更多新開戶和下單量，但要付給母公司-集保費用，還是要付，一毛錢也少不了，這也是基富通做愈多就虧愈大，最後只能拿股東的錢來補洞。出資的股東裡，集保還有甜頭，其他股東─投信卻成了冤大頭，成就投資人成為最大贏家。
雖然企業經營很挑戰，但對投資人就是要降低成本，提高獲利，董事長喊話了，基富通管理階層也要拼了，據瞭解，2018年零手續費改由參與專案的業者埋單，5月大家報稅窮得「吃土」，基富通就推出6月吃補專案，三家參與專案的基金業者必須分擔零手續費的成本。
所以，各位基友們基富通證券三不五的零手續費，大家要多多利用，基金平台流血虧損成就投資人，在這種萬物齊漲年代，真的是佛心來的，這也是筆者強調「有花堪折直需折」，有好康就要多多享用，但名義上是基富通免手續費，事實上是參與專案業者埋單。
調高經理費分潤 收入大補丸
基富通靠優惠費率或零手費，吸引投資人到基富通平台開戶、交易，人來了，交易也做了，基金長期持有，就是基富通大樹乘涼的時候到來，為加速可以收到更多經理費收入，據瞭解，基富通開始與基金業者協商修改通路報酬的收取比率，據瞭解，基富通與基金業者簽訂通路報酬的經理費分潤是基金管理費，若是僅有20%，基富通研擬將此分潤比率調升到35%。
這個動作，已有業者私下議論紛紛，基富通證券成立是要協助基金業者打開一條新的銷售通路，免遭銀行通路鉗制，如今卻要自行調升通路報酬的分潤比率。尤其，金融業就是「放長線釣魚」的經營模式，金融業就是要撐得久，才會有市場和獲利，基金產業更是看資產規模的存量，基富通真正上線營運才兩年，資產管理存量還在醞釀，就要逕行調升經理費的分潤比率，令不少基金業者很傻眼。
走調的經營模式
從基富通公布的財報，筆者朋友的預言會成讖，但基富通逕行要調高通路報酬的經理費分潤比率，看起來基富通未必會踏南韓的覆轍。但問題是基富通證券是打著政府轉投資旗幟、官民合資設立的民間企業，對往來合作夥伴予取予求，完全背離當初成立的初衷。基金業者不是被基富通要求，合作推動開戶數，就是網站上任何基金的活動（含提高能見度）都要再額外支付廣宣費用，其經營與一般民間網站無異。
再者，基富通要做創新金融的領導者，惟從其電腦資訊的支出，完全看不到基富通在Fintech的投資，要開發的機器人理財AI，迄今用更多智能理財工具來代替，反觀捉襟見肘的鉅亨網投顧106年編列的軟體資訊開發就要五百多萬（逐年提列費用）。
懂AI理財者批評，這些小AI，只能說是理財APP化，或excel的網路化和APP版。而且，基富通跟提供理財APP業者，更是不花任何一毛錢，挺多在客戶使用這些理財APP，會付一筆仲介付給開發商，開發商與無法享有管理費的分潤。
近來，金融業者搶著做網路銀行，基富通不必搶，政府還出錢，還出「力」要基金業者出資、共襄盛舉，成立獨家經營的基金網路券商，市場對基富通抱以深深期許，也是政府創新金融的模範之一，但基富通證券網路平台一推出，客戶和媒體人其網站和下單介面很不以為然，除了與大家習慣熟悉的介面截然不同外，更重要的是不夠友善。
雖然近期網站有改善，但Fintech的領頭羊角色，還沒有發揮出來，網站反倒是許多民間開發出來的系統置入基富通網站，共同掛名使用，至於基富通付不付費，據瞭解，可能性不高。
建立銷售新秩序vs基金公賣局
網路交易盛行的今天，砸大錢在網路大做廣告，熟悉網路行銷者都搖頭：「基富通一年砸上千萬做FB和Google的廣告，理財不同於一般商品，這種行銷效益如何，蠻值得深究。」基富通網站有線上交易服務（on-line），但沒有實體據點或理財專員可以提供線下(off-line）服務，砸大錢做廣告雖然吸引客戶上網，但理財不是買衛生紙，沒有AI理財機器人，成為投資人客觀的分析工具，網站僅充斥銷售訊息。
儘管有不少改善空間，基富通還是有值得稱許的，例如2017年經營雖虧損，也交出一張很有說服力的成績單─有3萬多人開戶，申購金額俞144億元，基金上架率投信88%，境外基金有85%（以上數據來自年度財報）。凡事起頭難，一般民間企業創業維艱，蓽路藍縷時期．企業主都是精打細算，會從業務創新和降低成本等方面來求逆轉正。
基富通追求損益兩平，不是從令人咋舌開支著手，或改善自家網路交易和引進更多創新作法，卻是將優惠轉嫁給供應商，或直接跟產品供應商抬價，這種動作雖是虧損企業會都做的努力，但與當年投信暨投顧公會號召基金業者共襄盛舉，勾勒基富通將打造基金新銷售秩序的美夢，如今原形畢露，基富通就是一家「基金公賣局」。###
後記：
有關基富通的非主管平均薪資福利，基富通證券107年6月27日提出解說，雖然已公告的財報是公布平均水準是新台幣144萬元，惟員工平均薪資並不是如此高，主要公司因應法規和網路開戶的需求，聘請工讀生和產業資深約聘人員，這三、四十人薪資也是併入非主管人員薪資福利，由於財報裡未將約聘和工讀生列入統計，造成財報上的非主管平均員工福利的高估，基富通證券將會更新正確的數字。（2018/6/27下午7:30分編俢）
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