俄羅斯與烏克蘭戰爭升溫，西方國家相繼各種經濟制祭，全球股債市動盪，國際資金卻勇於承接遭重挫的股票，股票型ETF一周淨流入242億美元。
俄國債券遭拋售帶動新興債利差擴大，資金大舉撤出各類風險資產時，亞高收和新興本地貨幣債卻有兩、三億美元淨流入。
國際資金在共同基金的流向上，依據彭博資訊統計，整體股票型ETF近一週資金淨流入242億美元，主要流入美國股市166億美元，全球、中國、亞太與新興市場、拉美與日本股市亦分別有24億、19億、12億、8億、2億及0.7億美元淨流入，受俄烏戰火直接影響的歐洲與東歐股市則呈現資金淨流出10億及0.2億美元。
富蘭克林投顧指出，美國總統拜登警告俄羅斯可能很快對烏克蘭發動攻擊，普丁承認烏東兩共和國獨立遭美國祭出制裁，此外，美國元月生產者物價指數創八個月來最大升幅。美國聯邦準備理事會利率會議紀錄顯示若通膨若未如預期下行，將以比目前預期的速度更快取消寬鬆政策將是合適之舉，地緣政治風險與升息前景，壓抑全球和新興股市近一週同步收低。
相較股票和債券ETF均是淨流入，EPFR的數據顯示，包含ETF和主動式基金的股票基金最近一周（2/17-2/23）是淨流入62億元，惟若剔除ETF，事實上主動式股票基金180億美元淨流出。至於債券基金方面，債券ETF是淨流入逾45億美元，惟EPFR的數據則是淨流出逾35億美元，推估主動式債券基金淨流出逾80億美元。
最近一周主動和被動基金資金流向比較
主動式基金近一周在高收債和新興債基金仍是淨流出，各流出約76億美元和1.5億美元；ETF債券基金在高收債基金淨流人近51億美元，投資級債也有5.68億美元淨流入，新興債則是3億多淨流出。
至於股票基金，主動式基金的資金相對保守，不僅大舉撤出約180億美元，也拋售美股其遠，約180億美元，新興股市則有21.7億美元淨流入。
反觀被動式基金資金流向，與主動式基金完全相反，ETF股票基金是淨流入美股有165億美元，歐股基金方面，主動與被動式基金都一樣，處於淨流出。兩者在拉美投資方向不同調，反倒是新興市場、亞股，主動和被動式基金都有淨流入。
俄烏邊打邊談，投資比耐心、趁亂覓時點
富蘭克林證券投顧分析，俄烏情勢進入邊打邊談、從軍事戰擴散至金融戰的階段，對全球經濟的影響尚不明朗，短期風險包括金融市場動盪壓抑消費信心、高油價增添通膨壓力，中長期則須留意全球經濟成長的下行風險，著眼俄烏兩國佔全球GDP比重約2%，但兩國是主要的商品生產國，對全球經濟的外溢效果主要是透過商品市場。
若俄烏衝突能透過協商方式迅速落幕並避免擴散，預期對全球經濟的影響仍屬可控，歷史經驗顯示非經濟因素造成的股市修正應屬短暫，留意美國科技股是否成為新一輪的資金避風港。富蘭克林證券投顧建議，現階段投資人做好資產配置、區域和產業多元布局策略，靜待情勢明朗。核心部位首選產業多元布局的美國價值平衡型基金，考量通膨及聯準會升息趨勢，可透過美元計價能源生產國債市資產的波灣債券型基金替代美國公債作為防禦配置，既有股票部位耐心續抱，空手者可採分批加碼或大額定期定額策略，掌握科技、基礎建設、新興亞洲小型股票型基金，積極者留意天然資源或黃金型基金操作機會。
施羅德留意停滯性通膨，投資攻守兼備，股債並進。
施羅德投資集團首席經濟學家魏德（Keith Wade）認為，俄烏戰爭恐將對全球經濟帶來停滯性通膨，施羅德投資調高對通膨的預測，同時下修對成長的預測。
新冠狀病毒（Covid-19）爆發兩年多來，美歐央行才因應經濟步回正軌、通膨竄高才計畫加緊縮減QE和啟動升息，如今俄烏戰事來亂，施羅德投資集團首席經濟學家魏德（Keith Wade）分析，目前供應鏈和勞動力市場的緊繃程度比預期更加惡化，經濟也正朝向停滯性通膨的方向，預期歐洲恐將成為這一波成長減緩和通膨竄升的受創最大的地區，但對全球而言，影響將不若於歐洲那麼嚴重。
另外，施羅德投資集團首席經濟學家魏德（Keith Wade）認為，美國的通膨率將會略高於之前的預測，受烏克蘭戰爭的影響較小，中國和新興市場也是如此。但很明顯，如果經濟增長略低於預期，這些市場就會受到影響。
經濟成長增添變數下，施羅德投資認為美國Fed在緊縮貨幣政策上，將採取漸進式，預期3月升息一碼(25個基點)，更預期Fed今將升息四次，而非之前所預測的五次。聯準會在 2023 年仍將持續緩慢地維持其貨幣緊縮政策。歐洲方面，原本市場預期歐洲央行（ECB）今年升息2次，如今俄烏戰爭，強化ECB歐洲今年不會升息，並且持續其量化寬鬆政策的信念。歐洲央行的升息時點，可能將因此延後至2023年的下半年。
至於目前的投資上建議，施羅德投信認為，在市場波動加大，投資人若要撈底，宜擇優逢低布局。預期2022年在全球企業獲利仍有正成長的支持下，看好市場多頭行情得以延續，而在股債資產都有拉回情況下，目前各類資產的進場買點已逐步浮現，但由於眾多不確定因素仍存在，今年將是波動度較大的一年，因此建議投資人不論股債都應以靈活操作的策略為主，可適時防禦下檔風險又保留適時加碼市場的彈性度。
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