保德信009803 台股市值型ETF再進化

台股ETF發行不斷進化，保德信投信即將新募集發行市值型台股ETF-PGIM保德信臺灣市值動能50ETF(簡稱保德信市值動能50，股票代號009803)，不僅主打市值型，鎖定市值規模要大，還要不斷成長的50檔股票，

2024年台股基金以市值型ETF表現最亮眼，2025漲多的台股大盤還能再追嗎？儘管不少投信依舊主推市值型ETF，但也有不少主動式台股基金經理人看好今年台股可望遍地開花，主動式選股是關鍵。

李孟霞：台股市值型ETF這樣進化

市值型台股ETF仍是不少投資人的首選，保德信投資長李孟霞分析，台灣ETF發展超過20年，ETF的演進與時俱進，以最具代表的市值型ETF來看，目前的市值型ETF已來到3.0，市值型ETF的演進，可以分為：

• 1.0的市值型ETF產品，主要以市值作為排序基礎，並以貼近指數為目標，因此較沒有額外篩選成分股機制，而是以追求大市值公司的穩定性與成長性。

• 隨著市場需求的變化，2.0版本的市值型ETF開始融入主題性投資的概念，如加入ESG、低碳轉型等主題。

• 3.0版本的ETF選股因子更為細緻，不僅要投資市值大的標竿企業，更多創新的選股因子，如市值成長性的篩選、個股品質的評量，或是透過前瞻指標選出高成長性企業等，進一步提升ETF的成長潛力與市場競爭力；此外，新一代ETF多配有收益平準金機制，有助於穩定配息表現。

ETF不斷進化，投資人選擇也多了，買ETF，不僅要買市值夠大的股票，也希望公司市值要會成長，最好還要有配息，ETF最好還能依市場趨勢掌握住最有成長動能的股票，將這些投資期望都化為可能，保德信投信成為第三家外資投信參與ETF發行，第一檔台股ETF-保德信市值動能50(009803)讓投資人的四個願望一次實現，不必糾結要選擇市值或高股息。

009803首創市值成長篩選機制，五大因子嚴選台股

2025年市場期盼台灣推出主動型ETF，保德信投信的第一檔ETF，目前仍是追蹤大盤指數，也就是俗稱被動式，由於被動式ETF表現，一旦產品設計定型就決定未來表現命運，保德信投信加入ETF發行，雖然較晚，但在保德信市值動能50ETF(009803)，設計就採取3.0版本，是市場上第一檔能同時掌握過去大市值的指標企業、追求現在強動能的強勢股，以及展望未來最具成長契機的成長龍頭之市值型ETF。

保德信投資長李孟霞表示，保德信首創的市值成長篩選機制，篩選各產業市值前15%或近三年市值成長前15%強企業，並採用五大篩選因子：市值、成長、動能、價值、品質。

保德信投資長李孟霞指出，成長因子採用國際專業金融分析機構FactSet預估市場對企業未來12個月每股盈餘（EPS）成長率，精準捕捉具成長潛力標的。再依照電子、金融、傳產市值權重，以及流通性等考量，最終精選50檔台灣指標企業，讓ETF投資人可與台股50大強者企業「同行」。

值得注意，009803的發行價為每單位10元，是目前市場上價格最便的市值型ETF，投資人可以輕鬆入手、參與台股。保德信市值動能50ETF(009803)即將在2月18日發行，預定3月13日掛牌。

在這裡特別就保德信投信提供資料，來開箱009803，根據前述的篩選股票，目前初步的投資組合，在產業配置上更貼近加權指數，透過篩選因子排序，從營運效率、成長性、夏普值表月現等面向評估，更能選出具有成長動能的標竿企業：分析該ETF所追蹤的臺灣市值動能50指數，電子股占比為74.5%，占比最大為半導體42.9%，其次是其他電子14.4%，而電子股最大持股為台積電31.1%。

在非金電部分，臺灣市值動能50指數的前三大佈局產業為航運6.9%、化學工業1.8%，以及運動休閒1.7%，產業分布更為分散且符合成長趨勢，不易過度偏重電子類股，又能納入市值成長超前的隱形冠軍傳統產業。

除了追求成長，PGIM保德信臺灣市值動能50ETF也要滿足投資人對息收的需求，每年6月與12月兩次的成分股定審時，分別加重不同的因子權重。接近台股除息旺季時，保德信市值動能50 ETF(009803)擬任經理人張芷菱指出，PGIM保德信臺灣市值動能50ETF在6月指數定審加重價值因子篩選權重，把握潛在高股利率標的。

根據統計，臺灣市值動能50指數近五年平均股利率達5.4%，優於加權指數同期平均3.9%，明顯提升投組股息收益機會，並採用經典的3月、6月、9月、12月季配息機制，讓投資人更易於安排資金流需求。

12月進入旺季行情，PGIM保德信臺灣市值動能50ETF在成份股定審時加重動能選股因子，趁勝追擊旺季行情，根據統計，每年第一季和第四季為台股全年表現最好的兩季，追求強勢股有望推升報酬表現更上層樓。

保德信市值動能50 ETF(009803)擬任經理人張芷菱表示，ETF追蹤指數為臺灣市值動能50指數，因為擁有篩選因子排序，從營運效率、成長性、夏普值表現等面向評估，讓持股標的具備能漲抗跌特性。統計自2021年以來，臺灣市值動能50指數眾多次產業漲幅超越大盤表現，包括電腦及週邊設備、光電、金融、航運、電機機械、塑膠產業等，凸顯追蹤指數選股能力。

資料來源 : 保德信整理，2025/02。2010/05/18~2024/12/31。以上指數報酬率計算公式如下：[(終值/前值)-1]*100%。上述提及之指數報酬率均為含息報酬率，意指利用指數所計算之投資報酬率中，亦包含現金股利之報酬。

從累積報酬來看，臺灣市值動能50指數同樣勝過加權指數表現，張芷菱分析，自2010年5月以來至2024年底，臺灣市值動能50指數累積報酬率達867%之多，平均年化報酬率高達16.77%，明顯優於同期間臺灣加權指數的423%報酬率，換算為年化報酬率11.97%，顯見加上成長動能的選股條件後，更能發掘優秀市值標竿企業。

張芷菱認為，目前市場擔憂美國總統川普的關稅政策，可能影響全球投資情緒，但若分析共和黨需要在2026年期中選舉前繳交GDP成績單，關稅可視為增加外國製造業對美國投資的手段之一，且從川普第一任期來看，期間他曾多次威脅對特定產業加關稅，但因企業壓力、國際談判、政治考量，部分關稅最終未實施，反映出美國關稅為手段，目的是帶動製造業回流推升經濟，特別是製造業在經歷兩年的庫存調整後，若能重返擴張，整體投資氛圍可望從AI獨強的隧道視野中走出，對於與美國高度連動的台股而言將為一大利多，並成為推升台股市值再創高的關鍵之一。

保德信進軍ETF 台灣第3家外資投信

ETF投資在台灣成為顯學，投資人對於ETF多元化、低成本且具備策略性的投資工具需求日益增加，台灣ETF基金規模截至2024年底已來到6.38兆元，持續刷新歷史新高。看準ETF趨勢方興未艾，保德信總經理梅以德表示，2025年為保德信重要的ETF元年，不僅正式從主動式基金專家跨足ETF市場，首發被動式台股ETF基金-009803，今年還預定再發行兩檔ETF，主動式ETF預定在年底推出，成為台灣第三家投入ETF的外資投信。

保德信總經理梅以德指出，保德信自1992年從台股基金起家，以紮實的台股研究奠定基礎，如今在台灣已經深耕33個年頭，旗下6檔台股基金成立時間平均超過20年，不僅為基金界的長青樹，更是檔檔有口皆碑，今年保德信進一步結合集團在ETF的經驗與資源，投入台灣ETF市場，由市值型台股ETF打頭陣，未來也將憑藉集團優勢與在台灣累積多年的專業能力，致力於供符合市場趨勢且具競爭力的 ETF產品，滿足投資人不同的財務目標。 

保德信總經理梅以德強調，未來保德信的ETF產品將聚焦於核心投資與創新策略，為市場帶來具差異化、前瞻性的 投資選擇，並根據台灣投資人的需求，設計符合台灣市場特色的ETF，協助投資人掌握市場機會、提升資產配置效率。

2024年台灣基金市場大爆發，惟基金規模成長和淨申購都集中在ETF，至於主動式基金相對沈寂 ，保德信投信雖然2024年資產規模逾新台幣777億元，相較前一年成長76億元，但全年投資人是淨贖回8億元，若再拉長時間來看，2021年以來淨贖回157億元之多，保德信總經理梅以德指出，ETF盛行不僅在台灣，全球亦然，這也是保德信投信決定即早加入ETF發行的陣營，保德信長期耕耘台股，將運用投研資源，設計更多樣化和新型態的ETF，讓台灣投資人可以有更多的投資選擇。