投資印度 景順有六個不可不知硬道理

英國在7年內換了5位首相，新上任首相蘇納克（Rishi Sunak），不僅是最年輕、更是英國歷史上第一位印度裔首相，蘇納克在英國政壇竄起，象徵印度精英在國際政治舞台的發光發亮，令人對印度刮目相看。

印度，曾經是國際企業的資訊科技和金融業的大後台，專攻外包服務，Infosys又是這領域的龍頭，有趣的巧合是剛當上英國首相的印度裔蘇納克，正是Infosys創辦人納拉亞納·穆爾蒂（Narayana Murthy）的女婿，印度人不僅會經商，未來也將在國際政治合縱連橫。

印度是2022年新興市場抗跌性強的市場之一

無巧不成書，印度曾是英國殖民地，大家對印度經濟多半還停留在殖民經濟，但印度在2022年的經濟規模已超越英國、躍升全球第五大經濟體，國際企業近年來重兵布局印度，為何如此「吸睛」「吸金」？投資印度，景順資產管理認為，投資人有六個不可不知的硬道理。

第一個不可不知-印度股市抗跌性強：今年以來全球股市跌跌不休，以MSCI區域和國家表現來看，全球新興市場下跌27%（截至11月1日），MSCI中國跌幅約40%，MSCI台股下挫逾37%，MSCI印度僅修正7%。若以當地貨幣計算報酬，MSCI印度反而上漲3.2%，與拉美巴西、中東的阿拉伯、亞洲印尼和泰國是少數還有正報酬的新興股市。

印度經濟總量超英趕德

第二個不可不知─印度急起直追、超英趕德，印度在全球局勢動蕩，反倒像是世外桃源，股市相對抗跌，與其基本面有密切關聯。景順資產管理認為，印度有六個不可忽視重要性：首先，印度經濟總量在2022年第二季達3,290億美元，僅次於美國、中國、日本和德國，更領先英國、躍升為第五大經濟體。

全球七大經濟體比一比

資料來源：彭博、景順投信整理，採2022年第二季經濟產值年化，並依照當時個別貨幣兌美元匯率估算。

印度是地緣衝突下的受惠國

第三個不可不知─印度是地缘政治的受惠國家，俄羅斯今年3月出兵烏克蘭，俄烏戰爭之下，西方國家制裁俄羅斯。當全世界制裁俄羅斯時，印度大筆買進俄羅斯原油。再者，中印邊境偶爾會爆發衝突，印度依然參與中國主導的亞洲投資銀行的區域金融合作。印度與俄羅斯和中國的君子之交，美國全力執行印太圍堵戰略，沒有印度的參與，圍堵戰略就會破洞、無法成功。

美中貿易緊張升溫，印度坐收魚翁之利

第四個不可不知─美中貿易衝突和高科技大戰，印度外國人直接投資絡驛不絕。以紡織業為例，趕在科技業/手機廠之前，紡織業者業已在印度設廠，關鍵因素就在印度是世界上最大的棉花和黃麻生產國之一，印度也是世界第二大絲綢生產國，世界上95%的手工編織面料來自印度。

印度的紡織和服裝行業為4,500萬人提供直接就業機會，佔該國 GDP的2%， 2020年到21 年，紡織品、服裝和手工藝品在印度總出口中的份額為11.4%，占全球紡織品貿易量4%。

紡織品出口預計在未來五年可望達到1,000億美元，複合年增長率為 11%，目前產業總值為1,520億美元(含內銷與外銷) ，印度政府施政目標是在2025-26年之前，印度紡織和服裝行業總產值達到1,900億美元，規劃七個大型紡織園區。

印度 iPhone供應鏈，過去一向只製造較舊機型，但2022年開始情況有所不同，印度開始生產iPhone 14，中國在COVID-19疫情以來，堅持「清零政策」，工業生產又有缺電問題，蘋果供應鏈必須做好異地備援，印度就是受惠國家。美國和中國近年來貿易衝突愈演愈烈，如今又限制高科技輸出，不論是中資或是外國企業紛紛轉往東南亞和印度投資。

印度人口紅利大勝中國，規模優於印尼和越南

第五個不可不知-印度紅利大爆發：印度的資訊科技和金融外包服務，國際知名，但製造業聘顧勞動人口更多，承如前面所述紡識業，印度政府大力扶植製造業開闢紡織園區，有助就業提升，人民收入增加，在亞洲國家裡，中國和印度人口多，最有爆發成長的內需市場，尤其就業率增加，薪資增長，人口紅利可期。

在亞洲較具規模的四大市場─中國、印度、越南和印尼，儘管印尼和越南是台灣人比較熟悉的市場，但從經濟規模和人口來看，數大就是美，中國和印度市場田為擁有九億以上的勞動人口，隨著經濟和薪資成長，中印的經濟規模才是企業最大的藍海。值得注意，人口和勞動力充沛雖然重要，但仔細人口的年齡分布，印度更優於中國。

中國勞動人口略高於印度不到四千萬人，但15歲以下人口只有2.33億，但印度有3.48億，比中國多山1.1億，尤其中國人口老化已是國安問題，人口紅利面臨挑戰，印度則以擁有年輕和充沛勞動力，人口紅利最值得期待。

四大新興亞洲國家的人口紅利比一比

資料來源：彭博，2022年底人口預測值，不分性別。國家之後第一個數字是勞動人口，+後是15歲以下人口。

歐資和中資赴印度投資

第六個不可不知-印度左右逢源，吸引中資和歐資赴印度投資：印度政府在2021年3月推出獎勵製造業遷移至印度的政策，著眼於移動通訊、醫藥、家電、汽車、半導體等13個行業，期望可以創造30兆~35兆盧比新增營收，印度政策算是左右逢源，一邊著眼於在中國設廠的企業將產線分散至印度，避免無預警封城、地緣衝突風險入；另一邊是看好在歐洲設廠的企業，將產線分散至印度，避免地緣衝突、享受低廉勞動成本。

掌握投資印度契機，這樣找合適自己 風險屬性印股基金

印度股市相對抗跌，加上印度經濟後市可期，新興市場長期投資，報酬總是倍數翻轉，對於有興趣覓尋新興股市投資契機者，印度不可輕忽。

目前境內和境外印度股票基金有26檔可選擇，若以今年前三季績效，19檔基金跌幅超過一成到一成八，跌幅小於一成有七檔，表現相對抗跌的三檔印度基金是首源、瀚亞和景順，景順和首源兩檔基金更是在伯仲之間。

景順是印度重要外資基金公司，擁有專業團隊管理，若檢視景順印度股票基金過去十年或近八年的年度表現，印度股市是長期投資有機會翻倍成長市場，再以年度表現來看，近八年鮮少連續兩年出現虧損，若年度報酬不佳，隔年就有高個位數或兩位數報酬，對於有興趣覓尋高成長和相對穩健的標的，印度股市是很值得期待的。

資料來源：晨星，截至2022年9月30日，美元計價。