近來中國股市動盪，不少基金倒吐今年漲勢，市場哀鴻遍野，中國相關股票基金重挫時，竟然還有基金上漲，更令人結舌的是量化基金。
不賣關子，這檔基金是台中銀TAROBO機器人量化中國基金。
這檔基金原本是德信投TAROBO機器人量化中國基金，惟去年德信更名為台中銀投信，基金名稱也跟著變動，此基金是台中銀投言和大拇哥投顧共同合作發行基金，大拇哥擔任投資顧問，主要係運用大拇哥投顧量化選股模組。這檔基金，雖不是國際資產管理公司或本土金控大型投信管理，在這緊張時刻表現如此亮眼，不免令人好奇這基金是如何操作。
在解釋之前，先來看看今年以來投信發行的65檔中國和大中華股票基金（含ETF，不包括槓桿）表現，截至上周五，基金今年以來還有正報酬者還有30檔之多，但本周陸股重挫下，之前表現還可圈可點的大中華基金吐出不少今年獲利。
圖1-今年以來表現最佳10檔大中華主動式股票基金/上周五以來表現
眾人獨跌，我獨漲，關鍵在期貨避險。
若再將基金與台灣人投資金額最多的主要境內外基金相比較，不少境外中國基金今年以來已是跌超過一到兩成，但台中銀TAROBO機器人量化中國基金卻有15%正報酬，惟基金在去年第三季到第一季表現，相較很多高知名度的中國基金，卻相對疲軟。
圖2-今年以來和7月以來知名中國基金的表現
何以這檔基金能夠表現打敗所有基金，筆者查了這檔基金揭露的持股，很特別的這檔基金持股20多檔，與許多知名的基金手上都是50或百檔以上，這支算是相當集中持有、屬於高信念（high-conviction)的基金，除了基金本身沒有市場追捧的騰訊、線上教育類股之外，阿里巴巴比重也很低，去年底還有1.2%，投信投顧公會上數據也沒有看到。
比較特別是台中銀TAROBO機器人量化中國基金持有 A50 期貨，避險部位在去年底揭露數據是86.5%，據瞭解，目前這部位已降到近62%，惟近期因應大中華和亞台股拉回，也做投組必要的指數期貨，整體期貨避險部位已拉高到99%。
這檔基金得以在最近有亮眼表現，主要在機器人量化選股的模組，數據在去年就發出警訊─警示陸股股價評價過高，基金管理團隊順勢啟動避險機制，由於發動時間較早，犧牲掉去年第四季到第一季漲幅，也是去年績效一度比較疲弱的關鍵。惟目前這避險機制得以保全投資組合，在市場下跌時，表現還可持續向上，這檔基金跟北京沒有熱線，只有數據和投資顧問的解讀量化數字。
Bingo，找到答案了，原來是做指數期貨保險，得以在近期市場動盪時不必隨著大盤下沈，還有機會上漲。
昔日的最愛，現在最痛，跟著政策另覓新契機。
中國監管當局陸續針對阿里巴巴、騰訊、美團、滴滴出行等加強控管與限制資金外逃等，過去一周線上教育平台再遭遇教育新規衝擊，監管新規影響性對科技網路巨頭影響大。知名的中國基金例如貝萊德、富達、摩根和瑞銀，目前手上騰訊、阿里巴巴、美團等部位都有5-14%不等，近來遭監管重擊的線上教育，原本是不少經理人看好的股票，如今落難，經理人如何處置，基金公司忙著處理應對，無暇跟投資人面對面，只能各憑本事、各自打聽。
以瑞銀中國精選基金為例，據悉，基金經理人已在23日之前，就將線上教育平台類股比重降到1%以下，相較目前3月公開資訊揭露持股是7%，比重已經大幅下降，惟瑞銀中國精選基金是全球最大的中國基金，規模150億美元上下，儘管手上部位已降到1%，還是抱了1-2億美元左右的這些類股，比台灣很多中國/大中華基金規模還大，以近期表現不俗的台中銀TAROBO機器人量化中國基金為例，目前基金規模僅新台幣4.4億元，大型中國基金如何因應這一次陸港股重挫，蠻值得繼續觀察下去。
大咖基金公司目前都沒有公開談話，但有些中國基金表現不錯的投信業者，倒是勇於建言，剛好看到永豐投信最新評論，經理人的建議也很中肯，特摘要他們看法提供網友參考。
中國國家市場監督管理總局連續重拳政策影響，陸、港股過去一個月來表現低迷、修正壓力大，美國抛售陸港資產消息，加重市場的擔憂情緒。監管政策壓力下，陸港股順勢回調5月以來波段較大漲幅，大型科技網路股受到的影響最重，永豐中國經濟建設基金經理人盧正穎建議投資人暫時觀望，待市場消化監管政策影響性，陸、港股波動度趨緩，再進場佈局長線行情。
市場資金總是會自己找出路，市場過去對網路科技巨頭的偏愛，將目光移轉到尚未受規管影響的領域或政策偏好的產業，例如新經濟、新能源、碳中和電動車相關議題，盧正穎認為，這些議題和產業下的相關類股，可望成為長期賽道上的利基型標的，這些都是長期發展趨勢，短期股價修正不會影響長期投資價值。
永豐投資心法：陸股短線多觀望，分批長線佈局。
陸股這一波震盪，對投資人也是一種最佳檢視自己投資屬性和耐力的時候。
盧正穎進一步說明，許多網路科技龍頭股皆於香港掛牌上市，在反壟斷與監管政策的影響下，港股受到恐慌情緒影響，帶來股價沈潛整理持續修正壓力，大幅回檔後，股價長線投資價值浮現，建議投資把握短空回檔佈局長線行情，靜待市場消化相關政策影響性，未來港交所若成為中國企業籌集外資的IPO中心，且海外ADR陸續回歸港股掛牌，料將為港股帶來新一波的人氣與潮流。
盧正穎強調，主動式基金選股朝中長期具題材性個股佈局，近期這些有未來性的個股漲多整理，但在基本面與長期趨勢展望支撐下，待盤整期與政策利空消化後，仍可持續上攻。面對陸股重挫，他建議投資人：「短線多觀望，長線宜採價值面考量，分批佈局，拉長投資期間，掌握長線成長空間。」
不論是盧正穎或是瑞銀、貝萊德、摩根和富達的中國基金經理人，在這時候能給的市場展望和建議也差不多是如此。但目前手上有中國基金的投資人，看到陸港股跌跌不休，加上美中在國際政治上不斷角力，心中不斷上演投資哈姆雷特劇場「to sell or not to sell」。
不當哈姆雷特To Sell or Not to Sell，斷捨離vs長期抗戰。
陸股投資有經驗的人，大多會感嘆陸股是快牛短、慢牛長，需要做長期抗戰，陸股漲起來有時像放煙火，快樂個十分鐘就沒有，投資陸股相對是要多些耐心、實力和財力。但在中國終究是一個大國，儘管美國對抗，市場雜音不斷，加上中國內部的整肅和「制」富，陸股投資的確要抱持「長期抗戰」的決心。
筆者建議投資人最好檢視自己手上中國基金，其實筆者自己也在做這方面的檢討，到底自己的中國部位有多少？是否會影響到自己的生活？這筆投資是做長期，還是只是波段操作？若波段操作不順，就要壯士斷腕、勇於斷捨離。
有的人就是眼睛裡不容許投資有任何虧損，也不願承擔下檔風險者，若近日市場有反彈，想簡單投資的人，不如接受盧正穎建議，暫時退場觀望，等北京政策暫告段落、政策更明朗後再進場。
若幾經衡量後，自己能夠和願意承擔風險，也對中國未來深具信心，目前部位也不大，不影響自己的生活，逢低承接和加碼當然是必要的動作，至於要選擇那檔中國基金，不少淨值下跌夠深的老品牌中國基金，或是剛冒出頭的新基金/ETF，每個基金都有其特性和公司信任度，網友在採取行動前要好好做功課，是否符合自己投資旨趣。
投資戰略上，當然就是靜待市場落底，等著撈底，但底部難以預測，市場和基金淨值拉回到自己能夠接受的幅度，就開始紀律性投資，不管是定期定額或是做不定期不定額，例如拉回兩成就加碼，拉回三成大力加碼。
中美政治對抗，中國內部整頓，政治變數難預測，投資還是惟數據是問，跌深有價值的股票，還是值得珍藏，基金亦然。
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