2025年，投資「債」出發，台灣投資人愛息，到底是買20年美債，還是選擇高息債券？
數字會說話，過去三年來表現最佳的債券指數，並不是美國公債，也不是投資級公司債，竟然是非投資級債券（俗稱高收益債）。根據彭博數據顯示，非 投資級債券各個天期的表現，都優於美國公債和投資級債券。
看好非投資級債券在各天期表現不俗，第一金投信新春之際，首發新基金-第一金美元優選收益非投資等級債券ETF（股票代碼00981B），讓台灣投資人在銀行和基金平台可以買高收債基金之外，現在透過券商交易可以輕鬆投資成熟國家發行高收益債，這檔為一般投資人打造的非投資級債券ETF，不僅發行價親民（一個單位新台幣10元），還提供月配息及收益平準金機制。
高收債基金這樣買，ETF以低費用率勝出
高收益債券基金，在20年美債ETF盛行之前，一直是台灣投資人選擇配息基金時的首選，但這近四年來台灣人愛債的脾味不同，從投信投顧公會的統計來看，台灣人過去四年來大買20年美債ETF，美國公債成為台灣投資人的債券C位，但以基金績效來看，表現亮眼其實是非投資級債券ETF。
目前台股可以買賣的非投資級債券ETF，有五檔，一檔是指數型基金，這些ETF經理費牌告0.35-0.4%，若規模夠大經理費會再降為0.3%，相較銀行或基金平台上銷售主動式高收債券基金，經理費率約1.5-1.7%，ETF經理費率相當有吸引力，對於要長期持有領息的投資人，低費用率的非投資級債券ETF是有亮點。
20年美債當道的台灣，目前非投資級被動式基金的規模僅有455億，其中又以群益優選收益非投資等級債券ETF基金規模最大，截至去年底是162億元，根據基金的公開說明書，其經理費是0.35%，當規模逾300億時，經理費率將調整為0.3%。
第一金美元優選收益非投資等級債券ETF（股票代碼00981B）的經理費率，雖然初始也是0.4%，惟規模逾新台幣30億元時就調降為0.3%。保管費率，新台幣30億元(含)以下：每年0.16%，新台幣30億元~100億元(含)以下：每年0.10% ，一旦規模達逾新台幣100億元以上：每年0.06%，儘管初期保管費率相較群益投信略高，但在調整費率的門檻上，第一金投信00918更有彈性和親民。
主動式高收債基金在經理人管理，投資表現仍有其優勢，但對高收債基金有偏好的投資人，則有更多低經理費率ETF的選擇。
多頭循環、波動加大，挑選債券攻擊手
美國總統川普強勢回歸白宮，宣誓帶領美國開創黃金時代，美股多頭循環不墜。不過，面對川普不按牌理出牌的關稅、移民、外交等政策，全球還摸不著頭緒，不確定因素將牽動整個金融市場情緒，例如春節期間，川普簽署命令提高關稅，再挑起貿易戰，宜密切觀察通膨及利率變化，第一金美元優選收益非投資等級債券ETF經理人王心妤認為，依目前金融市場走勢偏向多頭但又隱含較大波動的環境，理財工具宜挑選投資效益佳之商品，建議從風險報酬比下手。
根據Bloomberg資料，統計1990年至2024年五波大多頭循環期間，各類資產的表現觀察如表1，美元非投資等級債券平均總報酬為118.12%，雖不及美股指數的277.82%，不過遠較美國公債32.94%、美國投資等級債券59.57%來得高，若進一步觀察報酬風險比，美元非投等債的平均報酬風險比為2.92倍，遠高於美股指數的1.73倍。
表1-美股多頭時期各資產*報酬風險+各類美債各天期表現比較
王心妤表示，若對債券殖利率上升風險有所疑慮，不滿意長天期公債、投等債報酬率，或是擔心股市漲多拉回的風險，非投資等級債券可提供投資人在每單位風險下，可獲得較佳投資報酬的機會，相當適合目前的金融環境與理財需求。
非投資等級債券ETF，降低違約風險
非投資等級債券過往被稱做「垃圾債券」，該類債券的信用評級低於投資等級債券，需要承擔較大的違約風險，債券發行人提供較高的收益率補償風險，以美銀美林非投資等級債券B至BB級公司債為例，近期平均收益率介於6％～8%，債息吸引力頗高。不過，王心妤提醒，投資人可以藉由非投資等級債券ETF來分散非投資等級債券違約風險，透過投資一籃子債券組合降低單一債券違約風險。
第一金美元優選收益非投資等級債券ETF追蹤彭博優選美元非投資等級1-5年BB至B債券指數投資，成份債券鎖定全球成熟國家企業債券，美國發行、美元計價標的，其得以納入投資組合的篩選機制有：
在外流通金額要大於7.5億美元，單一發行人上限為2%。
鎖定優先債券，排除CCC評級下債券。
成份債券票息率要大於5%，並排除殖利率後段班10%債券等，一方面降低風險，一方面提升收益。
基金發行價格為新台幣10元，採月配息頻率，提供收益平準金機制，預計2 月份基金成立45個營業日後，4月份進行首次收益分配評價，對於有配息需求的投資人是一個新選擇，也可以搭配現有債券投資組合。
春節後紅包理財 投信新基金上路
一年之計在於春，每年春節後是紅包資金回流時機，投信業者也趁機推出新基金，2月即將募集就有六檔之多，投資人不妨趁機檢視自己的視投資組合，因應最新的金融環境變化和手上投資組合的不足或要做汰弱留強，表2是新基金募集一覽表，提供網友參考。
表2、春節後新基金募集搶紅包財
基金名稱 | 基金類型 | 募集期間 | 額度 |
第一金美元優選收益非投資等級債券ETF | 債券ETF | 2025/2/12~2/18 | 新台幣200億 |
施羅德美國成長多重資產基金 | 多重資產 | 2025/2/12~2/18 | 新台幣100億，外幣100億 |
野村全天候環球債券基金 | 債券基金 | 2025/2/18~2/24 | 新台幣100億，外幣100億 |
PGIM保德信臺灣市值動能50 ETF | 台股ETF | 2025/2/18~2/24 | 新台幤2億起 |
富邦台灣旗艦動能50ETF | 台股ETF | 2025/2/24~2/26 | 新台幤2億起 |
資料來源：各投信，2025/2
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