儘管近來股市動盪，全球資金前仆後繼擁入股票型基金，近一周流入股票基金逾466億美元，債市因為美國升息在即，資金轉向，近一周淨流出逾104億美元。
值得注意，過去股債動盪時，投資人偏好擁抱現金，但近一周貨幣型基金淨流出逾474億美元，今年以來貨幣型基金淨流出逾1,639 億美元，可以窺見投資人不畏市場動盪，不僅不擁抱現金，反倒是前進股市，今年以來資金流入股票基金規模逾1,300多億美元。
美國元月通膨再創40年最大增幅、美國聯邦準備理事會官員Bullard支持7月初前升息四碼，富蘭克林投顧指出，市場預期Fed的升息轉趨積極，投資人拋售債券，美國10年期公債殖利率在2月10日一度彈升、站上2%，這個利率水準是2019年8月以來首見，牽動美股震盪，加上美國白宮一再示警俄羅斯可能隨時入侵烏克蘭，避險情緒急遽升溫，恐慌指數週線上揚18%至27.36，美股與全球股市收黑。
美股在疫後一直引領全球股市，但今年以來美國費半、那斯達克等主要股票指數，表現在全球算是「敬陪末座」，跌幅在12-15%之間，標準普爾500指數跌幅近8%，美國主要股票指數今年以來表現最差前十大市場囊括五名。
儘管美股今年以來表現不佳，但資金依舊擁入股票基金和美股基金，最近一周擁入股票基金逾466億美元，前進美股基金就有352億美元，今年以來資金擁入美股基金逾592億美元，資金並不畏懼美股拉回。
國際資金橫衝直撞，在股票ETF資金流向特別明顯，例如今年以來股票ETF就吸金逾1,300多億美元，美股ETF有480億美元。至於近一周的ETF資金流向，彭博資訊統計，整體股票型ETF資金淨流入251億美元，其中主要流入美國股市141億美元，全球、新興市場、歐洲、中國及亞太市場亦分別有46億、16億、15億、7.5億及4.1億美元資金淨流入，僅日本股市遭資金淨流出6.1億美元。
最近一周主動和被動基金資金流向比較
比較值得注意的，EPFR的統計是包含主動和ETF資金流向，ETF和EPFR的近一周資金流向日期相差兩天，惟就現成數據來做推估主動基金的資金動向，去年底主動式基金多半是淨流出，資金規模偏小，惟最近一周主動式基金在新曆年後回籠，資金流向數據變大。
例如股票基金近一周推估數字，主動式基金重返市場、趁市場動盪時逢低加碼，近一周主動式基金淨流入股票基金逾215億美元，流入美股基金也有211億美元之多。
DWS中國資產第一季後可望更樂觀。
美股動盪，今年以來表現最佳前十大股市，港股終於出頭天，不是紅籌、香港恆生或國企指數漲幅都有6.5-12%，2022年中國股市是否有可能虎虎生豐、揚眉吐氣？DWS 亞太區投資總監泰恩（Sean Taylor ）分析，2020 年中國成功應對新冠疫情帶來的經濟影響，資產價格呈現正成長；但2021 年資產價格卻受到極大挑戰，原因是中國人民銀行收緊了貨幣政策，以及北京當局在教育和互聯網領域實施了更嚴厲的監管。
在過去一年，由於清零政策抑制了消費，過度槓桿化的房地產公司難以償還債務，加上面臨電力供應短缺問題，導致中國的成長持續受到抑制。而另一個因素，則是北京當局宣佈將發展政策，從不計成本地追逐成長轉向共同富裕。
2022年中國經濟可望穩健增長，泰勒認，在第一季之後，中國資產可望更樂觀。農曆新年和奧運均是促進消費的盛事，但北京冬奧缺乏現場觀眾，加上北京政府對Omicron傳播的憂慮，導致封鎖措施重啟，以致消費放緩。
DWS根據這樣的經濟成長預測，預期中國企業獲利預期明顯過高，可能會加速第一季的獲利下修。此外，房地產行業隨著債券紛紛到期贖回，企業將面對沉重壓力。
泰勒表示：「儘管如此，我們對中國資產的看法已趨於樂觀。」預計中國資產在第一季之後，表現將優於大盤。關鍵就在北京政府的針對性措施應能促進經濟成長，而大部份監管法規應已進入實施階段，中國好股票和信貸市場的價值有機會上升。
以政府債券為例，中國與美國和歐洲不同。自新冠疫情爆發以來，北京當局未推出任何重大的支援措施。雖然信貸供應和私人消費顯著下降，但對短期經濟不利的因素，可能會在中期帶來回報。
中國債務2021年下降7%
當工業化國家紛紛採取透支未來的措施，債務急劇增加，去年底中國的總債務為國內生產總值（GDP）的2.72 倍，較上年底下降了7%。由此可見，中國並沒有像美國和歐洲般大量舉債，進而影響未來發展。
中國的利率政策有自己的節奏，在美國和許多新興市場國家正在收緊或進行政策正常化之際，人民銀行卻選擇寬鬆政策。信貸成長應該會有所改善，基礎設施投資應會回升至個位數中段水平。
泰勒指出，一旦出現成長跡象﹑監管擔憂緩解，以及消費開始回升，投資者將重拾投資信心。共同富裕相關的轉變會令成長減速，但成長的品質卻會更高，惠及更廣泛的人口，並減少對房地產和基礎設施投資的依賴。
DWS看好中國股票中期具上行潛力，泰勒認為，中國股市經歷了艱難的一年，海外投資者仍然可考慮投資中國市場，但需要有耐心及懂得篩選。他預料今年第一季股市將繼續調整，直到第二季才會改善。在個股方面，預期看好專注國內消費者的優質品牌、新型電動車、電池以及工業類股。另外，同時預期獲利上修、成功落實監管政策，以及消費復甦，將會成爲中國股市上行的催化劑。
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一周全球資金互動圖
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