2020年7月20日螞蟻金服宣布將香港和上海同步上市，市值預估高達2,000億美元，隔著台灣海峽，一直想當台灣金融科技獨角獸的街口集團，也在這好日子逕行宣布推出「託付寶」。
螞蟻金服靠餘額寶不僅成為全球最大創新科技獨角獸，街口集團應該也是抱持著有為者亦若是，搶著在同一天推出台灣版的餘額寶-託付寶。
同樣是科技金融 兩岸差很大
螞蟻才宣布要上市丶集團股股價齊漲，拉抬陸港股狂飆：但海峽對岸的台灣託付寶卻上線一天，遭金管會迄今未核准託付寶和廣告不實之嫌為由，要求街口下架，號稱吸引逾五千人開戶丶吸金1.5億元的託付金額也遭彰化銀行拒收，出師不利收場。
街口支付的託付寶一再闖關未遂，將長久以來官產心結、金融監理和科技創新的衝突，再度浮上檯面，街口集團還隔空嗆金管會，金融市場莫不嘆為觀止。
街口更是連連出招，街口投信董事長、總經理紛紛掛冠求去，街口投信還在7月31日發布重訊，公告街口集團董長兼執行長胡亦嘉獲董事會通過，出任街口投信新任董事長。惟投信投顧業的董事長和總經理任命，不是董事會說的算，還終要通過金管會資格審核和同意，在這場獨角獸與金管會大戰，胡亦嘉又霸氣拋出一顆大直球給金管會，託付寶的歹戲拖棚又上演了。
金融科技帶來的普惠金融便利性，近年來深受普羅大眾喜愛，加上對岸電商平台、電子支付和電子投資平台的大崛起，還有阿里巴巴股價一路上攻、螞蟻金服獨角獸的IPO火熱話題。但金管會近來卻對動作頻頻，先是7月14日金管會宣布e投睿（eToro)「非我國合法證券期貨業者」，將之移送檢調偵辦，引發投資界的熱議。
卡街口、鍘eToro，金管會到底為那樁？
7月22日，金管會再度判上市一天的「街口託付寶」未經核准，整體架構是否合法仍待釐清，也呼籲投資人在主管機關釐清前，留意風險。託付寶從2018年8月以來，街口集團一再挑戰金管會尺度-踩保證收益的紅線、投信高階必須專任和金管會最終審核權，街口不斷隔空嗆金管會，連金管會主委黃天牧都要強調，金融科技創新也要講誠信。
聯合報整理街口支付踩紅線歷史
從eToro到街口託付寶，普羅大眾對金管會的監理，丈二金剛摸不著頭緒，不少人還認為：「產品好用，為何不能上線？」「eToro海外投資很便利，不合法業者，我投資也違法嗎？會被罰款嗎？」「不會被罰，又管不了eToro，政府的違法論不是脫庫子放屁？」
還有金融科技業者都抱著看戲的心情，密切觀察街口託付寶是否可以找到金管會的破口，為大家找到出路，「一有突破，我們就準備鳴槍起跑。」
到底監理單位跟這些電商平台/海外投資交易平台到底有何心結，金管會又在堅持什麼？網路都全球化了，投資人只要上網，解決金流問題，即使海外投資平台不合法，金管會又能拿這些外國投資平台／海外券商如何？
這裡，我們就從官方、業者和投資人三方角度，嘗試來解析官方和業者在吵什麼？平凡老百姓的我們到底該如何因應網路時代帶來21世紀的網海投資新紀元。
金管會制訂者＋監理者＋牧羊人
台灣金融市場相對香港和新加坡是相對保守，金融科技創新方面亦然，但隨著電子交易盛行，台灣朝野也急起直追潮流，只是腳步還有待加快。
台灣最可貴就是民主、自由，政府又保有傳統的「大有為」思維，金融監理機構擔心如綿羊的民眾，投資失利，有任何萬一，各方究責，政府單位馬上成為眾矢之的。如牧羊人般保護投資人，成了金管會最高指導原則，從結構債風暴、TRF事件，投資失利的爛攤，金管會必須擔責，最後就是金融業者再概括承授、全民埋單。
其實，金管會職掌是在金融產業發展、金融監理和維持金融秩序，加上台灣對於金融產業是採取許可制，非金管會同意和許可者、即可視為不合法，在非網路交易年代，這種在地審核監理制是可以做得到。
但在網路交易年代，一來國人一年外匯管制額度高達新台幣500萬元，二來台灣信用卡發行量約4,800萬張，每家戶持有四張以上信用卡，這就是eToro這種外國投資平台/外國網路券商最愛的市場。
eToro花大筆資金在國際網路、影音平台和社群媒體大做廣告，加點繁體中文介面，找個皮包客跑跑單幫、找達人代言兼業務，介紹朋友加入，介紹人和新加入均可賺介紹費50美元；至於跟單交易，明星投資人還可以因為跟單資產規模，從eToro抽取最高2.5%的獎金，這機制愈看愈像直銷吧！
超方便軟體介面和投資機制，投資人一用就上手，用久就愛不釋手，加上還有跟單交易便利性，台灣業務就占eToro亞太市場比重逾13%。
eToro侵門踏戶？台灣金融業不爭氣？
eToro完敗其他網路券商，筆者觀察就是信用卡入金解決金流難題。台灣投資人只要下載eToro的APP，開戶程續一分鐘不到就可以搞定。資金流上面，不必像美系網路券商要從銀行匯款，將錢存入該券商指定美國的銀行帳戶，才算完成開戶程序，下單買賣直接刷卡，還可以享受延遲付款的好處，有的信用卡還有紅利回饋，自然吸引人。
eToro業績好，其實台灣券商今年上半年也是複委託海外投資搶搶滾，根據券商公會統計，今年上半年整體市場複委託總成交金額約新台幣1.76兆，較去年同期大幅成長46%；開戶數也大幅成長，今年上半年開戶數21.5萬戶，已達去年全年22.4萬戶的96%。
台灣券商複委託業務近年來雖躍增，惟透過複委託做海外投資的成本偏高，未來市場是否可以持續飛躍成長，業績做得好，尚難定論，但eToro透過網路侵門踏戶，終究對券商複委託是個潛在威脅。
金管會對於這些外國網路券商多半是採取舉證告發才會介入，eToro其實在去年11月已遭金管會移送檢調，這是投資人基於安全透過民意信箱金管會尋求解釋，或是同行逕行舉發，或是好事者無心之為，無從查證。
金管會7月將eToro去年底移送檢調案，拿出來發新聞稿公告周知，或許eToro的高調行銷，不僅複委託業者猶如芒刺在背，金管會終於注意到了，就其職責（維持市場公平競爭）總該表態一下，但金管會eToro非法論，可以發揮嚇阻效用？還是另有不為人知原因，或許這也是財訊對此案提出獨立批判觀點《金管會大動作開鍘eToro 到底是在保護誰？》
國際化不夠，法令干格，台灣eToro慢慢等…
筆者狗尾續紹，過往與金融圈朋友的求證結果，以財訊文裡強調複委託交易成本高，關鍵就在券商下單還有上手，大家都要「有利可圖」，投資人自然是最後埋單人。
問題重點是券商為何有一定要透過上手，這問題就出在證券業的國際化程度不夠，並沒有在美歐設分支、在當地證交擁有席位、可直接下單，台灣金融業一直在講要國際化，但有見識的券商挺多在香港有設點，美歐還是下階段的目標吧！
再者，台灣券商或金融科技業者也可以仿eToro，這個投入成本和門檻相對較低，其實eToro業務核心是差價合約（CFD），也兼做折扣券商（discount broker）經紀買賣業務，多半是零股買賣。
台灣券商雖然想仿效零股部分，據業內人士指稱，金管會要求券商必須每日部位要歸零squeeze position，不利券商做跨境零股業務，再者，跟單交易適法性也是一大問題。即使券商有心發展，監理法令如何與實務接軌，還有一段路要走，只是宣布eToro不合法的官式表態，又能夠為想創新的券商爭取多少時間？
金管會也是馴獸師，馴獸打怪法寶是…
海外券商/投資平台在台灣沒有據點者或代理人，金管會可以宣告不合法，但無法阻攔他們鋪天蓋地的網路廣告，透過社群媒體病毒式的拓展業務。但對於已在台灣的金融科技業者，要跨入金融領域，金管會基於維持產業秩序，一切就照程序和法令走，街口託付寶就是如此。
承如上面分析街口投信的踩紅線案例，目前金管會抓的是街口的廣告不得有保證收益，再者街口集團創辦人胡亦嘉，從去年3月入主街口投信，在人事上一直挑戰金管會尺度，加上現在一人身兼街口電支、街口金融科技和街口投信三家公司董事長，這種「三位一體」與金管會要求投信顧業董總及業務執行人一律得專任，大相逕庭。
再者，金管會握有金融事業負責人資格有批准承回的審議權，再從資格的法令規定，胡亦嘉迄今尚未有三年的相關資歷，再來金管會如何審查胡的董事長資格，將是這齣獨角獸小霸王硬戰金管會馴獸師的重頭戲。
這裡，整理街口託付寶的金管會和街口電支的攻防重點：金管會質疑街口為何託付寶的預期增長率是1.2-2.5%，街口解釋是託付寶收益若低於1.2%，街口將會補貼投資人，惟金管會對此說法無法認同，主張補貼就是保證收益，要求街口解釋如何演譯出1.2-2.5%的預期成長率。
再者，金管會對於街口託付寶何以能提供即時撥付款項，由於基金公司通常贖回有三到五天時間差，惟街口解釋此為借貸機制，是街口與客戶的借貸行為，借貸就不在金管會證期局權限內，金管會管不到，而是經濟部權限。
從街口與金管會過去兩年來相互過招，街口總是能洞悉跨部會和局處各自為政、跨單位溝通和整合不易的弱點和矛盾，屢屢試圖闖關。金管會馴服街口這隻獨角獸，到底還有什麼法寶？
7月20日街口託付寶上線一天，開戶五千多，據悉吸金存款不只1.5億元，逼近2億，惟託付寶連結街口多重資產基金的保管銀行是彰化銀行，彰銀拒收這資金，投資人收購交易才無法成立，託付寶再次被迫停擺。從街口和金管會的攻防，證期局打先鋒、應戰小霸王，彰銀剛好是官股銀行、剛好又是保管行，才能暫時化解託付寶的闖關。
但街口電支往來銀行眾多，街口運用其科技找客戶，再綁定各銀行，銀行樂見街口找客戶使用銀行各種業務。在電子支付上路後，銀行局沒有回頭路，銀行業者各有盤算，大家莫不抱著看戲心情，騎高山看金管會和街口大演馴獸好戲。
好戲上場前，金管會陸續發表談話，主委黃天牧呼籲金融科技創新也要有誠信。金管會副主委邱淑貞強調，金融商品交易複雜且多層次，任何以「切割」方式，讓投資人不清楚或投資人保護有斷點，金管會會從整體觀察交易流程。
螞蟻是螞蟻，街口是街口，時空大不同。
反觀金管會去年核准的三家網路銀行也全力趕今年要上線開張，傳統銀行因應網銀大戰、各家大推高利搶攻數位帳戶，難怪街口要搶先機、逼官方讓託付寶上線。
做生意要風生水起，講究天時、地利、人和。街口和金管會互槓，「人和」恐怕無法「加分」。再從天時來看，街口目前推託付寶，與螞蟻金服推餘額寶，時空環境大不相同。
台灣金融監理是採正面表列許可和溝通協調，不能踩紅線，不可走灰色地帶，但因應金融科技創新，相關業者要做就先進「沙盒」，街口屢屢闖關，口頭上說要進監理沙河，惟迄今尚未提出申請。
在大陸，不在禁止之列就可做，餘額寶上線時氛圍支持創新和普惠金融，惟餘額寶一度成為全球最大貨幣型基金，數大招風，立刻引起監理單位高度關注，目前全球金融監理單位傾向對電商金流、金融科技均要適度監管。
若以市場參與者來觀察地利，金管會核准三張網銀執照，每家資本額都要求新台幣100億元，街口三家公司的資本額相加恐怕不到20億元，傳統銀行也是出資100億才能經營銀行相關業務，從競爭公平性來看，街口從科技創新要切入金融業務，不能老是拿創新來挑戰監理機構的極限和玩擦邊球，否則對其他出資百億元的參與者，公平性又何在？
金融科技便利和快速，投資人更要留意安全性。
金管會除是金融產業政策制訂者和監理機構，其實也是牧羊人和馴獸師，政府通常視投資人是綿羊，三不五時要馴服金融業，避免他們成為怪獸，傷害綿羊。但21世紀的網路交易年代，科技稱霸，但要獲取金融利益，獨角獸也是要與馴獸師往來。
或許網友會認為財金監理單位管太多了，自己不是綿羊，是衝勁十足的盤羊，要領先趨勢、嚐試新科技，更不怕獨角獸可能是披著創新科技外衣的大野狼。
金融科技業者總是會祭出重利，吸引群眾加入開戶，惟從其財務報表來看，獲利者是鳳毛麟爪，這些金融科技業者都是靠一輪又一輪募資才能幸存，螞蟻金服丶eToro就是如此，街囗呢？
若網友是綿羊，就好好聽金管會的話，金管會說非法、就少碰或不要碰，但若自認是衝勁十足的盤羊，金融科技業者的快速、便利雖然很好，但安全性也是很重要，這種安全包括個資、隱私和託付財產的安全。
餘額寶與託付寶還有一個大差異，餘額寶沒有保證收益（增長率），但台灣街口託付寶有，以街口集團公布的街口電支和街口投信的財報，其實兩家公司還在努力「逆轉正」，以目前這樣經營成效，又要給客戶保證收益、補貼客戶，街口集團真的能嗎？
高利吸客，是做愈多賠愈多，真的有盈利模式？還是最後淪為一場馬多夫騙局？金融科技正夯，或許金融科技業者可以靠多輪募資，找天使投資人撐到公司獲利和IPO。
投資泡沫隨時隨地都有，15-17世紀的航海大時代，曾有鬰金香投資泡沬，如今網海新紀元，下一個泡沫是誰，很難逆料？
AMAZON在當年也曾是本夢比公司，科技泡沬幻滅時，股票曾慘跌，但對的趨勢（right trend）、對的經營模式（right model）和對的團隊（right team），成就今天的AMAZON，或許未來創新金融科有機撂倒華爾街百年銀行，但成者為王敗者為寇，世事難料，所謂「一將功成、萬骨枯」，在投資世界裡，獨角獸和龍頭股王竄出，中間每場戰役也是股民血淚和財富。
你我皆凡人，錢都是辛苦賺的，千萬要守好，低利的今天，有高利誰不想要？但安全性還是最重要，嘗試各種新創時，最好要做好資源分配，核心資產還是要找可靠有保障的金融機構往來，切忌將全部資產押在嚐鮮的新玩意上，更重要的是要張大眼，腳底隨時抹油，才不會因為往來機構的經營和財務不佳，讓自己的託付最後成了「拖負」。
PS：eToro雖然金管會判為不合法，但也不必是詐騙平台，惟目前網路太多eToro業配文，剛好找到一篇理性的分析提供網友參考。另外，有關eToro，基優網曾發表相關文章，加碼重發連結，祝大家閱讀愉快，做好投資理性判斷。
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