中國股市上周變盤，外資單周大賣陸股逾24億美元，惟相較今年以來外資流入陸股332億美元，外資是調節陸股，還是啟動外逃，值得持續觀察下去。
全球資金動能，從下面互動圖可以發現，最近一周資金主要流入債券基金逾132億美元，股票基金96億美元，貨幣基金資金淨流出逾250億美元，與ETF資金流向相比較，股票ETF是小幅淨流出逾7億美元，債券基金淨流入近96億美元，全球股市飆高，惟資金儼然也「居高思危」。
外資賣超、陸股回落的３個關鍵。
陸股在下半年頭兩天的交易，何以動盪，安聯投信分析，陸股修正原因有三：
生產製造數據回落。6月官方製造業PMI 由51降至50.9，民間的財新製造業PMI 也由52降至51.3。
市場擔憂消費力道不如預期，近期家電銷售較弱，而疫情也影響餐飲、飲料等銷售。
近期盤面領跌以醫藥、銀行、消費族群為主。
手上有中國基金的投資人，應該發現中國基金很不給力，到底陸股後市如何？基金業者完全沒空理由，安聯投信也從四方面樂觀看待中國市場，預期從流動性、企業盈利、專項債撥放三個指標方向，對A股看法仍是階梯式回升。
儘管中國人行逆回購金額放大，但SHIBOR利率也下滑，顯示市場流動性趨鬆。安聯投信指出，SHIBOR 隔拆從2%最近下滑至1.6%、三個月期高點為2.8%，現在2.45%，顯示資金面偏鬆。
第二季原物料成本，可能影響部分企業利潤率，但預期第三季生產者物價指數(PPI)將見高回落，加上營收規模成長，企業獲利可望改善。再者，中國官方今年上半年專項債僅撥發兩成額度，在全年金額未減下，下半年基建投資擴大可期，有助經濟成長。
資金流入債基，柏瑞投信追蹤的主要債券資產大盤指數、殖利率和利差，市場消化美國聯準會在FOMC會議後釋放出來的訊息，美債殖利率下滑，信用債上揚，但新興本地貨幣債和亞高收是最近一周表現欠佳，更多各類資產表現也可以前往首頁債券專區 ，還有更多歷史數據可供查閱。
在這些主要信用債裡，信用評級較高的特別股和低評級的高收債，特別是亞高收，殖利率和利差相對高於其他同類型資產。特別股又以金融股比重大，柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲分析，6月Fed公布全美23家大型銀行的壓力測試結果，所有美國銀行皆輕鬆通過，平均資本比率為2009年以來最高的13%，即便在納入最嚴格的經濟損失情境下，所有銀行亦皆能通過最低4.5%的資本要求。在通過Fed最新回合壓力測試後，意謂著銀行將可恢復發放股利與回購股票，這也有利於特別股的股利發放。
馬治雲指出，基本面和資金面將持續支撐特別股的信用利差維持低檔，而未來隨著長短天期的利差擴大，企業信用狀況亦受惠於經濟好轉而持續改善，這些銀行更可望直接受益，要如期支付特別股的股利更不是問題。此外，特別股的新發行市場也持續升溫，5月共有13檔上市特別股新發行，6月也有15檔特別股發行。
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