中信投信8月17日即將募集發行的台灣境內第一檔越南基金─中國信託越南機會基金，投資人好奇地想問：「越南基金可不可以投資？」「長抱行嗎？」「打帶跑嗎？」
看到圖1裡的左上走勢圖，這是許多台灣投資人的經驗，尤其再拉一下這檔越南基金成立以來的績效，完全打敗高盛證券喊出越南是金鑽11國三大國的投資美夢，不僅投資人搖搖頭，連金管會在審核中國信託越南機會基金發行申請許可時，也都覺得這類單一國家投資風險偏高，第一檔越南基金就審了又審…。
圖1：越南基金─主動和被動成立以來績效比較
利安越南基金雖然從成立以來表現不漂亮，但不代表台灣投資人無法從中賺到「越南財」，以這檔基金引進台灣核准日期是2008年9月16日，沒錯，就是雷曼兄弟倒閉的隔一天，越南大盤指數低點在2009年2月2日（245點）左右，以新引入境外基金從核准到上架、投資人獲悉有此投資工具，總要個把月時間，若有逢低進場者，越南大盤指數從這低點迄今已上漲約185%，利安越南基金美元級別88%，新加坡幣級別69.7%。
基金也有生辰八字，進場還是要看一下天時。
長期投資，雖然專家說不必擇時，但這投資也是有生辰好字，不同時點進場，基金會有不同表現，個人投資報酬也不盡相同。基金成立時間點，當時大盤指數高低關係不小，這跟中國人講究風水和生辰八字有些雷同之處。
以圖2三檔主動式越南基金為例，利安金由於進場在高點，這檔基金若看成立以來績效，投資真的是越來越難，儘管2018年4月越南大盤指數重返千點，利安越南基金績效只是小虧，2020碰上新冠肺炎疫情指數一度跌破七百點，從3月低點以來大盤雖已上漲30%，但利安這檔基金績效仍舊在水底，這檔基金只能說是「八字不好」，但懂得來來回回操作者，如上述還是有機會財。
圖2-基金生辰八字解盤-基金成立時間與績效關係
若再檢視兩檔未核備境外基金-摩根和東方匯理CAAM系列越南機會基金（僅為舉例說明），摩根越南金是在越南第一次千點前（2006年11月指數在513-688點）進場，東方匯理基金則是在2014年12月越南指數在600點以下，有興趣越南投資者，google兩檔基金成立以來的績效，或許有助增強對越南股市的信心，東方匯理成立以來績效近34%，惟輸給大盤23%；摩根越南基金是歷經兩次千點，成立以來績效近53%，有打敗大盤，同期間大盤績效是下跌7%。
比較特別是目前市面上的越南ETF，以市場知名度高的VanEck Vectors越南ETF〈VNM〉為例，儘管基金成立於2009年8月11日成立，成立時大盤指數在466-547點之間，惟迄今績效是虧損31%，主要這檔ETF純度不夠，僅66%是越南持股，部分投資在台灣、日本、韓國等股市，加上2008年以來越南盾對美元持續貶值，以VNM成立以來迄今越南盾對美元貶值逾35%，也難怪ETF表現也是不盡如人意。
基金投資，總是會看到如此警語《過去績效不代表未來》，因為基金好才選擇該基金者，心中一定要有準備《基金有漲有跌》、隨著市場波動，基金淨值拉回也是投資的日常，但若基金過去績效不盡如人意，難道這些基金就不值得一顧？尤其以越南為例，分析過去這些ETF和主動式越南基金的表現，你還在意越南的過去？還是要放眼看越南的大未來？
四大亮點加持，把握越南黃金成長的大波段。
若要看越南大未來，到底這一次越南會有什麼不同？
中美貿易戰開打後，越南成為世界關注的焦點，如今新冠肺炎疫情和中美關係緊張，先進國家呼籲該國企業「遠離中國」，從一帶一路、中美貿易衝突到去中國化，中國信託越南機會基金經理人張晨瑋分析，越南有機會分食中國的世界工廠的製造大餅，另外還具有四大亮點，瑞士銀行（UBS）、世界銀行陸續點名越南為今年亞洲經濟新星。
張晨瑋表示，越南具有以下四大投資亮點。第一，根據越南統計局、世界銀行等研究，過去十年，越南智慧手機普及率成長7倍、汽車滲透率成長接近一倍、購物中心數量翻升一倍，代表越南內需消費力於過去十年幾乎「改頭換面」。越南年均所得預料於明年突破3,000美元，根據國際調研機構研究，「3,000」美元，正是「第一階段消費升級」的門檻，對娛樂、住宅、醫療及旅遊的需求會比往年出現更明顯的增長；也就是說，越南的消費成長力道，接下來還會比過往更帶勁。
第二，對所有新興市場來說，經濟剛起飛時，金融業都是股市表現的「台柱」，越南也是如此，金融產業的比重佔了越南股市逾二成，而且未來前景充滿想像空間。張晨瑋表示，越南銀行業未來兩年的股東權益報酬率（ROE）將高達15-20%，可見越南金融業正以光速擴張，預料至2025年，將有2到3家銀行總資產能名列亞洲前100大銀行，有效帶動股市成長。
第三，越南正快速城鎮化。張晨瑋分析，越南目前都市化率接近40%，預估至2030年，將突破50％。而隨著都市化程度攀升，對公共建設需求也會大增，越南政府已預計未來五年要投入300億美元鋪造基礎建設。
第四，越南晉級納入MSCI新興指數、可望將帶動國際資金擁入。目前越南為MSCI邊境指數第二大市場，但以市值、交易量而言，已超越部分新興市場，加上越南政府積極推動企業取消外資持有比重上限，越南升級MSCI新興市場指日可待。保越證券（Bao Viet Securities）曾評估，屆時可望吸引約8.5億美元以上資金湧入，並吸引更多主動型基金參與市場。
至於過往投資新興市場，最擔心就是賺了股價賠了匯差，但根據彭博統計，今年以來至7月20日，東協國家幣值受疫情影響大貶，越南盾的僅小幅貶值0.03%。越南盾的穩定，結合前述四大投資亮點，越南是投資人可以多加留意佈局市場。
單筆+定期定額，靜待越南股市開花結果。
越南與台灣往來密切，不僅是台商在東南亞重要生產基金，兩國文化交流密切，在疫情之前台越每周航班就達245個班次。如今全球注目焦點都放在越南，又碰上疫情中斷台越密切往來的經濟交流，人去不了，但疫情並不抯攔投資，台灣投資人目前並沒有太多投資管道，中國信託越南機會基金將是台灣投資人投資越南的「直達班機」，掌握越南經濟起飛的黃金波段。
中信投信近兩年來靠ETF和目標到期債券基金發行，管理資產規模在2020年第一季已擠入前十大基金公司，管理資產排名不僅比2019年第四季竄升兩名，回顧2018年排名是第18名。隨著資產規模成長，2019年財報也由過去虧損扭轉為獲利。
中國信託投信總經理張浴澤表示，被動式ETF基金和目標到期債券基金的發行，有助投信業者衝刺發行和資產管理規模，惟競爭激烈台灣基金市場，要能夠勝出，基金產品一定要特殊生，以中國信託越南機會基金，中信投信籌備了近兩年，期間團隊還飛到越南拜訪胡志明交易所以及當地券商，充分瞭解當地市場流動性以及各項交易規則，並且找到越南當地最大外資資產管理公司Dragon Capital擔任顧問，確定「質量兼具」，才敢自信滿滿的推出境內第一檔越南基金。
投資越南到底要如何才不會越來越難，張浴澤建議，投資人宜採取單筆和定期定額，齊頭並進的方式，將部分資產配置到富有成長潛力的新興市場如越南。若投資人相信越南可以複製中國和台灣經驗，以目前越南大盤指數位置和越南盾對美元匯價已趨穩定，此時正適合逐步布局越南，做為子女教育基金或自己退休金，越南應是一個可以長期持有、開花結果市場。
據瞭解，中國信託越南機會基金目前央行批准額度僅有新台幣50億元（一般央行會核准100-200億元），加上中國信託投信近年來發行ETF，與保險法人建立良好往來，保險法人為追求收益、對越南市場的稀有性很有興趣，再者，越南基金在券商通路的詢問度高，對富有成長性的市場，法人和積極型投資人莫名不摩拳擦掌。
惟新興股市波動度和擔心第二波疫情，張浴澤表示，儘管發行額度有限，法人興趣高，中信投信還是保留一定的額度給定期定額投資人，期望正確和紀律性的定期定額投資，可以帶給投資人美好的投資經驗，投資越南是越來越美好。
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#中國信託越南機會基金
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