高收益債券因擁有高息優勢，長年以來深受臺灣投資人喜愛，儘管2020上半年遭逢新冠肺炎疫情干擾，下半年高收債市可望迎來新契機。凱基投信表示，全球金融市場儼然進入低通膨、低利率、低成長的「三低環境」，高收益債券投資策略應隨著市場更迭再進化，因應市場震盪加劇，加入高ESG評等篩選高收益債券，可望擁有較低波動、長線報酬較佳及下檔風險較可控的投資表現，以打造長期投資的永續價值。
從1.0進化至3.0 ESG高收益債券成投資顯學
傳統高收益債券投資策略是投資全球各地高收益公司，擁有高息優勢，但企業一旦違約，風險較高；緊接著，部分高收益債券投資策略納入資產抵押擔保，透過償債順位優先，為投資人控管波動風險，成為高收益債券投資策略2.0版。
近年來，除了一般的量化分析、評估財務狀況及觀察信用評等，更加入ESG評等選債，於投資組合中涵蓋永續責任與影響力投資的概念，進化為風險較可控且兼顧「收益」與「公益」的高收益債券投資策略3.0版。
凱基投信指出，根據EPFR及Barclays等外資機構統計，無論是從成熟市場到新興市場，重視ESG投資理念的債券基金規模持續成長中，以成熟市場為例，ESG為訴求的公司債基金(歐元與英鎊計價)佔整體共同基金規模之比例，自2013年僅2%多已逐步攀升至2020年逾1成的比重；而新興市場以ESG為訴求的債券基金規模也於短短2年之間，從2018年低於10億美元的規模，迅速爬升至2020年初40億美元的資產規模，顯見ESG債券基金規模擴增，日漸形成一門新投資顯學。
選債重視ESG 預見潛在風險
凱基全球ESG永續高收益債券基金預定經理人劉書銘表示，當全球金融市場歷經疫情風暴後，ESG因子分析對於資訊揭露較不透明的高收益公司債更為重要，像是ESG評等較佳的發債公司，往往具備較好的財務體質，加上債券首重企業還本付息的能力，擁有較低的違約率可讓長期的報酬表現有更佳的能見度，這對於債券投資人而言是相對較安全的投資標的；若高收益債券基金投資組合納入高ESG評等債券，能讓投資人在滿足收益水準的同時，也兼顧較高品質的投資目標。
追求永續收益 降低資本利損干擾
劉書銘進一步分析，票息收益為債券投資長期報酬的主要貢獻來源，如何控制資本損失將是長期投資的致勝關鍵，因高收益債券投資策略首重保護資本，重視挑選未來還款付息明確的投資標的是一門重要課題。根據Bloomberg、 Moody’s、 Barclays等資料指出，價格報酬變動是高收益債長期報酬波動主因，若高收益債券基金投資策略較重視ESG評等因子，則可望降低平均年化資本損失幅度，以防護下檔風險。簡單來說，ESG投資方式可望降低資本利損干擾，長期投資表現可望較佳。
低利環境延續 布局高收益債正逢時
展望未來高收益債市，劉書銘表示，美國聯邦準備理事會(Fed)於6月利率決策會議中明確表示，將維持當前利率直至2022年底，低利率環境將持續一段時間，並預估未來經濟將呈現緩慢復甦。根據過往經驗，低利率是對高收益債券有利的環境，即便是債券價格遭逢大跌，也往往都能收復前波跌幅，且回復速度快，現在投資正是時候。
為滿足投資人對新一代永續收益的需求，凱基投信此次攜手海外知名資產管理公司──紐約梅隆集團(BNY MELLON)旗下最大子資產管理公司Insight Investment擔任基金顧問，推出「凱基全球ESG永續高收益債券基金」，由彰化商業銀行擔任基金保管機構，預計7月22日開始募集。
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